香港智遠
清明節及復活節休假後，港股板塊輪動節奏繼續，順周期板塊反彈跡象明顯。正值集運貨量季節性恢復，不妨趁勢把握航運板塊掘金機會，業績改善具有較高確定性的珠江船務(0560)或可長線關注。
珠江船務2020年全年業績受到疫情嚴重影響，營業額約18.55億元，按年下降13.7%；純利約4,982.1萬元，每股盈利約4.44港仙，均按年顯著下降。但是公司堅持慷慨派息，2020年擬派發末期股息每股2港仙，派息比率約達到45%，派息率為近五年最高水平，實屬難得。
珠江船務深耕粵港澳大灣區多年，提供碼頭倉儲物流、客運及貨運等服務。公司收入主要包括貨物運輸、貨物處理及倉儲、客運、燃料供應，佔總收入比例分別約為64.6%、17.7%、8.7%、4.7%。去年公司客運業務挑戰與機遇並存，一方面，受疫情影響，其經營的香港市區和機場跨境水路客運航線自2020年1月末起陸續停止運營，該業務板塊受到巨大衝擊。
另一方面，公司逆市收購新渡輪60%的股權，擴大了香港本地渡輪業務的市場份額。清明節期間，新渡輪整體客運量再創新高。據統計，4月1日至4月6日，新渡輪共運載旅客33.3萬餘人次，最高單日運載量近6.4萬人次；其中「中環-長洲」和「中環-梅窩」兩條離島航線的整體客運量較春運期間大增102%。料隨着經濟持續穩定復甦，公司客運業務業績將迎來極大改善。
多元化布局提升業績穩定性
公司近年來積極進行多元化布局，利於業績穩定性提升。貨物運輸方面，期內實現散貨運輸量約98.3萬噸，按年大增約73.7%；貨物處理及倉儲業務方面，集裝箱裝卸量、散貨裝卸量、集裝箱拖運量分別按年增長約1.4%、54.4%、1.4%；空運業務方面，珠江中轉年內完成空運貨運量按年大增約61.4%，新動能有望持續釋放。
此外，公司的保稅倉儲和電商物流兩大高附加值業務也在有序推進，兩大業務間協同效應強，後續或持續貢獻業績增量。截至2020年底，公司擁有現金及現金等價物約7.26億元，資產負債比率為20.6%，財務狀況穩健，為日後並購及業務增長提供支持。
走勢上，受益於經濟復甦良好預期及基本面利空逐步釋放，2月以來珠江船務股價重心有所上移。公司業務於逆勢中均彰顯韌性，相信隨着「粵港澳大灣區」、「一帶一路」等國策的持續推動，預計其未來收入將有較大增長空間，中線上望年內高點1.35元，跌穿60天線約1.04元止蝕。
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