韋 君
倫敦交易所期銅價格相隔10年後首度突破1萬美元再創新高，對銅價敏感度最高的五礦資源（1208）受惠，集團今年可望扭虧為盈；加上新銅礦將投產，未來產量將大增，有利業績進一步造好，可以留意。
目前國際銅市場供應緊張，以噸計算的庫存現正處於15年前的水平，意味着庫存僅能滿足國際需求3.3周，因為全球經濟才剛開始復甦。估計國際銅市場在今明兩年需求持續增加及庫存下滑，紅色金屬價格有望升至每噸1.3萬美元。預計今年銅產量按年升5.1%，至2,457萬噸；今年銅消費量2,476萬噸，按年升6%，即短缺18.6萬噸，明年銅短缺料進一步增至36.9萬噸。
在疫苗接種、經濟活動恢復；加上美國財政刺激政策、聯儲局維持低息和買債，以及受惠於中國內地的終端需求，銅價強勢將會持續。在銅牛市中，五礦資源對銅價走勢有最高收入及盈利敏感度，每當銅價上升5%，其盈利能提高18%。
集團去年收入30.34億元（美元，下同），按年微增0.7%；虧損由上年的2.3億元收窄至6,470萬元。Las Bambas礦山銅產量已持續恢復營運，去年第三季銅產量按年增加44%，至8.4萬噸；第四季亦按季增加13%，至9.5萬噸。
年均銅產量具提升空間
首季電解銅產量1.25萬噸，按年下跌31%；銅產量7.73萬噸，按年下跌16%；鋅產量6.84萬噸，按年增長29%。但集團預計今年下半年Las Bambara及Kinsevere的產量會上升，全年銅產量指引維持在36萬至39萬噸之間。另外，預計Chalcobamba礦坑可於第三季投產，將提升Las Bambas礦山年均銅產量至40萬噸。
管理層認為，年初至今銅價漲近18%，相比去年低點，銅價升幅更逾70%。內地大力推動電動車及綠色發展，尤其是新能源汽車用銅量遠高於傳統汽車，因此對銅的需求甚大。風力渦輪機和太陽能電池板都會消耗大量銅。管理層又提出，2030年將實現核心金屬礦產品資源量、產量及企業價值「翻兩番」的戰略目標。
該股昨收報5.6元(港元，下同)，升2.75%。走勢上，在50天線找到支持後回升，14天RSI處於64.4水平，可於5.3元吸納，上望6元，跌穿50天線（4.76元）則止蝕。
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