陳蔣輝 中銀香港經濟研究員
得益於前期基數較低，疫情影響減弱和貿易活動增強，香港今年第一季度GDP增速同比上升7.8%，是連續6個季度負增長後的首次上升。細分項中，商品貿易表現搶眼，服務貿易仍疲弱，本地消費和投資均有好轉。往前看，短期內疫情控制仍是影響香港經濟的最重要因素，中美關係和地緣政治緊張局勢等其他風險因素亦值得關注；從中長期來看，唯有把握好國家的大政方針，積極融入國家發展大局，香港才能取得經濟增長新動能。
第一季度香港經濟同比上升7.8%，好於去年第四季度的-2.8%，也遠超市場預期的3.7%，是近十年來最強勁的季度GDP同比增速。一個重要原因是前期基數較低。2020年初，新冠疫情爆發，旅遊限制和社交距離的要求令私人消費開支錄大幅下滑，社會整體投資開支也在不利的營商氣氛下急速下降，經濟同比增速降幅達到創紀錄的9.1%。即使今年第一季度經濟增長7.8%，相比於2019年第一季度仍下跌了近2個百分點。
第一季經濟止跌回升
此外，在第一季度，疫情對香港經濟的影響也有所減弱。一方面香港政府應對疫情的方式和手段有了很大的提升，包括外來地區抵港人士的強制酒店隔離21天，按「一人確診，全幢強檢」和「一人確診，全工作間強檢」的嚴格準則進行強制檢測等，有利於控制病毒來源；另一方面，由特區政府主導的新冠疫苗接種計劃已經於2月26日正式展開，有利於阻斷新冠病毒傳播。我們取疫情前的2018年下半年和2019年第一季度的數據作參照，同比這三個季度，2020年下半年以來三個季度增速分別為-6.3%，-5.8%，和-2%，表明扣除基數效應後，疫情對香港的經濟影響也有所減弱。
商品貿易活動明顯增強
商品貿易在第一季度表現強勁，貨物進口和出口分別上升23.3%和30.6%，商品貿易總額較2018年創下的第一季高位超出13.2%。香港進出口在第一季度的靚麗表現，主要得益於疫苗接種逐步推進後，全球經濟有所復甦。作為香港最重要的貿易夥伴，內地與香港的外貿活動超過香港總外貿活動的一半以上。今年1-3月份，從內地進口的貨物佔香港總進口的43.6%，出口到內地的貨物佔香港總出口的59.6%。而在今年第一季度，內地進口和出口同比增長19.3%和38.7%，有力帶動了香港貨物貿易的回暖。
私人消費開支第一季度同比上升1.6%，相較於去年第四季度6.9%的跌幅有所改善，同樣也扭轉了連續6個季度的下跌態勢。但考慮到去年第一季度超低基數，今年第一季度私人消費僅錄得輕微增長，表明疫情對本地消費市場影響仍然很大。橫向比較，1.6%的消費增速和7.8%的GDP增速也有不少差距，部分也是受失業率持續上升拖累。1-3月香港失業率高達6.8%，實際失業人數接近26萬人，就業不足人數也保持在15萬人左右。高失業率下，居民收入總體下降，根據香港中文大學4月份的最新調查，今年香港38.1%的家庭收入因為疫情而減少，嚴重影響了本地消費。
第一季度香港本地固定資本形成總額同比上升4.5%，保持溫和增長。今年，在政府多項紓緩措施和環球經濟情況好轉的支持下，營商信心有所改善。根據高力公司發布的《2021年第一季季度報告》，隨着疫情開始緩和，香港2021年第一季度房地產投資市場的總投資按年增加30％。其中寫字樓、工業和零售類別的交投量同比都錄得正增長。此外，政府消費繼去年第四季度同比增加6.1%後，在今年第一季度同比上升6.7%，遠高於歷史均值，也在一定程度上緩解了疫情對香港經濟社會造成的衝擊。
疫情防控仍是關鍵因素
往前看，疫情防控仍是影響香港經濟的最重要因素。目前，香港疫情防控手段已有重大提升，本地每日新增病例在過去一個月維持在低個位數，新冠疫苗接種計劃也在逐步推進。截至5月3日，特區政府已為市民接種超過150萬劑疫苗。不過，要達到群體免疫的接種比例仍有很長一段距離，況且變種病毒也來勢兇猛，香港在疫情防控方面仍然不可放鬆警惕。此外，中美關係和地緣政治緊張局勢等其他風險因素對香港經濟的影響亦值得關注。我們預計在低基數和強外貿的格局下，香港GDP在第二季度仍會保持較快速度的增長，失業率也會有所下降。
中長遠來看，香港應當根據國家「十四五」發展目標以及香港自身的經濟特點，積極融入國家發展大局。其實自香港回歸以來，香港經濟與祖國內地的聯繫越來越密切，國家的支持既是過去香港取得成就的主要原因，也是未來香港再創輝煌的重要保障。今年3月，國家「十四五」規劃綱要正式出爐，香港要尋找自己的角色，找準新的定位，重點可以在鞏固國際金融中心地位、建設國際科創中心、提升國際貿易中心地位，和深化並擴大與內地的合作四個方面進行資源整合，進一步融入國家發展大局，獲得增長新動力，開創未來新篇章。（摘錄）
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