南華金融副主席張賽娥
海吉亞醫療(6078)是以腫瘤科為核心的醫療集團，根據弗若斯特沙利文資料，按2019年放療相關服務產生的收入、及截至2019年底旗下醫院及合作夥伴的放療中心所裝置的放療設備數目計，集團是中國最大的腫瘤醫療集團。2020年盈利按年增3.3倍至1.7億元（人民幣，下同），每股盈利0.38元，派末期息每股0.12元；全年收入按年增29.1%至14億元。
因中國市場對癌症醫療服務的需求逐漸增加，集團2020年整體腫瘤業務收入為6.7億元，按年增32.8%，於總收入佔比達47.5%。在腫瘤科相關服務中，放療相關的業務收入為2.8億元，按年增18.9%；其他腫瘤醫療業務收入為3.9億元，按年增45.2%。放射治療作為治療惡性腫瘤的三大重要手段之一，根據國外期刊，約有60%至70%的惡性腫瘤病人需接受放射治療。而放射治療在中國的滲透率僅23%，遠低於西方國家的60%，內地市場相關服務匱乏，有較大增長空間。集團作為行業龍頭，料將把握該市場機遇，帶動收入及盈利增長。
新收購有助提升市佔率
集團近日以總代價17.3億元購買一間接持有蘇州永鼎醫院98%股權的公司，收購完成後蘇州永鼎醫院將成為集團間接非全資附屬公司。蘇州永鼎醫院為民營營利性二級綜合醫院，截至2020年底擁有540張註冊床位，但具備容納1,000張以上床位的充足空間，未來有望升級為三級醫院。2020年住院人次約為2萬人，門診人次約為48.2萬人。集團2020年住院人次為6.6萬人，門診人次為96萬人。
此外，蘇州永鼎醫院提供腫瘤科服務，是次收購有助對提高集團的腫瘤醫療服務收入，並擴大集團的腫瘤醫療服務市場份額；亦將進一步擴展集團的醫療服務網絡，持續增加集團在長三角地區醫療服務的市佔率。
市場預期集團2021年調整後盈利為4.1億元，按年增29.3%。2021年、2022年及2023年預測每股盈利分別為0.645元、0.922元及1.304元，年複合增長率為50.8%。基於2021年每股盈利0.645元，以PEG1.7倍推算目標價為67港元，較現價約有11.3%潛在升幅。(本人為證監會持牌人士，筆者及其關連人士無持有報告內所推介證券的任何及相關權益。)
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