韋 君
新經濟板塊經過早輪從高位大幅回落後，近期已出現反彈。其中，受惠於智能手機需求增加，手機設備股份可以看高一線。舜宇（2382）受到手機需求增長所帶動；加上市佔率提升，盈利將持續增長，值得看好。
調查機構IDC提升對智能手機市場的展望，預計今年出貨量達到13.8億部，按年升7.7%，而且保持增長勢頭，2022年出貨量將按年升3.8%，至14.3億部。隨着全球逐步轉向5G；加上去年在疫情下新興市場中低端4G需求強勁，估計未來5年智能手機出貨量的年複合增長率達3.7%。
IDC預料今年5G手機出貨量將大幅增加130%，中國以外大部分地區到年底將有三位數增長；不過，從市場份額來說，中國仍佔5G出貨量一半，美國則佔16%，其他西歐、亞太區（中國、日本除外）佔23.1%。
舜宇主要產品為手機鏡頭及手機攝像模組，隨着短視頻、直播及拍照的需求增加，以及對拍照功能的要求提高，各大手機廠商都往多攝像發展，帶動手機攝像模組的需求。舜宇上月手機鏡頭出貨量1.23億件，按月增長11.3%；手機攝像模組出貨量0.63億件，按月升5.7%，按年更大幅增加44.7%。
具龍頭優勢 市佔穩步升
預計第二季手機鏡頭出貨量按年有雙位數升幅。手機攝像模組方面，鑑於客戶份額提升及三星客戶持續拓展，預計第二季出貨表現將優於手機鏡頭，後續月度出貨量有望超過市場預期。隨着多攝像的發展成為趨勢，而且需要更高技術，行業門檻提高，作為龍頭的舜宇市場份額穩步向上。
集團去年營業額380.02億元（人民幣，下同），按年微增0.4%%；純利48.72億元，按年升22.1%。毛利率22.9%，按年升2.4個百分點。期內，最大業務光電產品收入284.94億元，佔整體收入75%，按年減0.9%。根據彭博綜合券商預測，舜宇2021年、2022年及2023年調整後利潤分別為585億元、708億元及849億元，按年增長21%、21%及20%。
此外，舜宇2021年及2022年的預測市盈率分別為30.1倍及24.5倍，對應以往歴史市盈率18至48倍的區間，估值合理。舜宇股價於上周五收報197.5元(港元，下同)，升1.47%。走勢上，已升穿20天線（180.73元），可於190元吸納，上望210元，跌穿170元則止蝕。
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