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——羅兵咸：集資2800億稍遜07 涉金融資源消費及內房
【本報訊】(記者 張以正)踏入08年，市場均預期今年新股表現將可維持去年的旺勢。羅兵咸永道預期，08年將有90間企業來港上市，較07年的86間多出4間，並以中型企業為主導，行業則以金融、資源、消費及內房股為主；惟集資規模則因欠缺有份量的企業而由去年的2,950億元，縮減至2,800億元，減幅約5%。同時，亦會有更多內地企業採以「先A後H」形式來港上市。
羅兵咸永道審計業務合夥人孫寶源解釋，以「先A後H」形式上市將為未來趨勢，主要是因H股定價較具彈性，以及H股定價一般較A股為高，故此做法會較受內地投資者歡迎；不過，若要A、H股同步上市則需要技術上的配合。
中型企業為主 先A後H增
與此同時，孫寶源又指出，預期紅籌回歸A股將於下半年「開綠燈」，而首批回歸的公司亦份屬「巨無霸」企業，料集資額將介乎200億至300億元人民幣水平。此外，他亦表示，大型H股已大部分回歸A股市場，但有紅籌回歸作填補，故整體集資額仍能與07年相若，並相信H股及紅籌回歸A股各佔集資額1,450億元人民幣。
香港經濟發展迅速，加上作為國際資本集資平台，故單是去年的新股招股活動已較06年上升34%至86宗，而在沒有如工行(1398)等「巨無霸」招股活動下，集資總額則較06年減少14%至2,950億元。根據羅兵咸永道的資料顯示，07年於主板及創業板上市所募集的資金分別為2,930億及20億元。
市盈率18至22倍 貴過去年
羅兵咸永道資本市場服務組合夥人陳朝光表示，從平均集資金額的角度來看，07的新股招股活動整體表現較06年更進一步。除卻一些集資額超逾100億元及以介紹形式於主板掛牌的企業外，07年新上市公司的平均集資金額為22億元，較06年增加47%，可見有更多中型企業以較高市盈率上市。孫寶源則預期，今年在港上市的新股市盈率將介乎18至22倍，較去年平均20倍稍高。
至於有市場人士預期港股將於奧運前後較波動，或會導至大部分招股活動集中在上半年。不過，孫寶源預期，08年恆指應徘徊在27000至33000點水平波動，故招股活動不一定會集中在上半年。另一方面，由於創業板條例完成修訂，創業板公司有機會於上市兩年後，轉往主板掛牌，故會增加創業板的吸引力，預期將有較多公司到創業板上市。
兩年可轉主板 創板翻生
對於07年底多隻新股均於首日掛牌破底而回，陳朝光表示，07年新上市公司於首日跌破招股價的約有17間，而其中8間於11、12月份上市，適逢該期間港股波動，足見部分跌破招股價的新股其實是與市況有關；另一方面，部分企業在市場氣氛旺盛時定價較進取，亦是構成在弱市時甫上市即潛水的原因。他又指出，其實每年都有約10%的新股在上市首日出現跌破招股價的情況。
其次，由於新股的定價日期與上市日期有數天差距，從而會因市況帶來風險，被問到若縮短招股時間與上市日期的差距會否有利上市後股價表現，陳朝光認為，現時的上市時間表已較以前縮短，但由於上市涉及國際投資者和匯款問題，故短期內縮短上市時間表仍有技術性的難度。
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