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第一上海證券市場策略員葉尚志
2月26日。港股在期指結算日表現反覆偏軟，日內跌幅相比隔夜美股和內地A股來得溫和，弱勢匯豐控股(0005)反而成為獨力支撐大市的股份，股價上升超過4％。然而，港股資金流量持續低企，投資者入市興趣依然疲乏，情況對港股的反彈動力會帶來負面影響。目前，歐洲金融危機的不確定因素未能消除，這是港股面對的最大外圍風險。另外，全城矚目的匯控全年業績將於下周一公布，市場焦點會轉移到內部因素方面，相信港股將走出一波有自己個性的行程。
恆生指數周四反覆下跌，內地A股收盤前一小時出現下滑急跌，拖累恆生指數盤中跌幅一度擴大到有313點。而午市過後，市場傳出英國政府為該國註冊的接受存款機構提供資產擔保計劃，消息帶動恆生指數從低位回升收窄跌幅，匯豐充當了護盤的角色。恆生指數最後收盤報12,895點，下跌110點，成交量有394億多元。另一方面，2月股指期貨已完成結算，觀乎3月恆指期貨的轉倉掉期部署，多空相持建倉位置在12,500至13,200點區間內，而期指造價在突破這區間範圍後，可望扭轉近來反覆不定的態勢，並且引發單邊方向性走勢。以目前形勢來看，我們相信後市仍以反覆向下為發展主流。
鋼鐵股全線出現「死亡交叉」
受到英國政府保銀行的消息刺激，匯豐獨力走高，但是未能扭轉弱勢，市場焦點放在下周一公布的全年業績方面。然而，中資股的壓力卻有所加劇，主要是受到內地A股下滑的拖累。內地銀行股、保險股、石化股和電訊股，無一倖免，股價全線備受壓力。弱勢煤炭股板塊在周四全面擴大跌幅，平均跌幅由3％至5.5％不等。另外，鋼鐵股板塊也出現了類似煤炭股的狀況，馬鋼(0323)、鞍鋼(0347)和重鋼(1053)的平均線組合，都同步形成了「死亡交叉」，顯示鋼鐵股板塊已出現明顯弱勢。當確認板塊進入全面弱勢後，由於中短期沽壓會來得比較沉重和持久，若要介入這板塊，一定要耐心等待超跌訊號出現，然後才可以在低位跟進博反彈，並且見好就要收。
歐洲金融危機仍有惡化趨勢，烏克蘭和希臘的國債評級再度被調整。雖然英國政府為金融機構提供資產擔保，但是估計將無助歐洲股市尤其是新興市場的大面積下挫。內地A股周四出現下滑，上證綜合指數跌穿2,190點的重要支持，展開深化調整。目前，十大振興產業規劃已經全部推出，市場已缺乏炒作借口，市況出現回落是意料中事。
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