|
司馬敬
股市今日假後重開，匯豐控股(0005)大折讓供股傳聞勢主導大市走勢，恆指難免下試12,500/12,400水平，不過供股落實反有助消除不明朗壓力，料匯豐在下滑過程中吸引補倉及買盤入市。內地股市經過上周急瀉下有望在2,000點大關有承接，溫總透露內地經濟有起色將有助中資股反彈，對港股也有支撐作用。
匯豐控股(0005)今日收市後公布08年全年度業績，盈利大倒退、高風險衍生產品資產撥備、減派息以及供股集資規模及供股價折讓幅度，均是香港乃至國際金融市場的關注點。與其說匯豐決策層今日終須面對現實作出集資配合環球(特別是美國、英國)資產質素比一個月前更為惡劣的經營環境及評估值的進一步下滑，倒不如說，今日匯豐決策層將向股東及投資者公布如何挽救危機。在匯豐宣布供股集資前夕，英國財政部已因應銀行困境推出總值5,000億英鎊資產擔保計劃，RBS(蘇格蘭皇家銀行)已決定加入，為3,250億英鎊(約3.57萬億港元)穿上救生圈，保費為65億英鎊；萊斯銀行盛傳加入進入尾聲，為的是去年收購的HBOS資產納入受保護資產之列，傳聞保費較RBS高出2%至66.3億英鎊。
目前來說，英國的主要銀行RBS、巴克萊、萊斯都將相繼納入資產擔保計劃，匯豐已變成極少數沒有官方支撐而財力相對穩健的銀行，但其核心資本比率已從往日優勢變為弱勢，加上匯豐同樣有天文數字的衍生產品及日益變壞的資產價格下滑，既拒絕加入受保及政府注資，匯豐要化解危機，恐怕會是曠日持久，並非一次供股集資便完全解除。事實上，匯豐控股獨特的股東持股限制能否適應金融海嘯的史無前例救市方案，會係今後匯豐面對危機解困而受關注的課題之一。
昨日英國傳媒披露匯豐將為美國消費融資公司Household撥備170億英鎊(約1,890億港元)，有傳5供2，供股價約300便士(約34港元)，股價較上周倫敦收市價有4成折讓，集資120億英鎊。對匯豐在過去兩個月股價自85元水平急瀉至上周五收市56.95元來講，跌幅已達33%，若果再如英媒所講供股價34元，實在令小股東有匪夷所思感覺，即比12月初股價85元有6成折讓。市場一般認為匯豐股價近月來急瀉已反映供股折讓水平，以現價計再折讓25%約42元已差不多。由於RBS持有匯豐5%，英財政部控股的RBS也要供股，而本港外匯基金亦因盈富基金持有匯豐的關係而要加入供股行列。
場外衍生工具大殺倉
可以預期，匯豐落實大折讓供股，會出現股價先跌後反彈再回落的走勢，部分乏資金股東需減持將套現資金供股，也會吸引新資金候低落行博反彈。值得一提的是，匯豐今天落實大折讓供股的話，最大殺傷力會係場外衍生工具，例如accumulator「殺你票據」，一個月前已有大型外資投行開出50元、45元、40元的匯豐「殺你票據」，假如傳聞中的供股價相若，相信又有不少城中有錢佬中伏。至於月來不斷低吸的市場散戶，難免又成為大鱷點心。場外衍生工具市場已成為高度內幕消息圖利的溫床，信乎？
|
