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司馬敬
內地股市昨日跌勢未止，滬深300指數收市再跌逾2%。受到內地股市不振的拖累，港股午後也因而扭轉早市反覆向好的態勢，恆指全日高低位為13032/12,799，收市報12,811，跌83點或0.65%，成交依然十分淡靜，只有380億多元。3月期指收市報12,721，跌59點，炒低水114點，淡倉暫時佔上風，看來3月市好淡仍會有一番爭持，才有望出現較明朗的市況。
匯恆兩母子將於下周一派發成績表，匯豐(0005)昨先升後跌，以全日低位的56.95元報收，估計與場外期權結算因素有關。反觀受場外好淡大對撼因素影響較少的恆生(0011)則有近1%的進帳。在昨日淡市下，個別二三線銀行股卻現異動，其中永亨銀行(0302)和大新金融(0440)均漲逾7%。本地二三線銀行偶有併購傳聞傳出，何況永亨之前曾被國壽(2628)垂青過，市場舊聞翻炒也好自然，是真是假有待下回分解了。
宏利集資方式達雙贏
金融海嘯對金融機構盈利的衝擊，會從陸續公布的成績表可見一斑。以宏利金融(0945)為例，去年12月發預警指08年第4季可能虧損15億加元，但到本月中旬發布的年報顯示，宏利第4季虧損達到18.7億加元，比預警高出24.6%，足見去年底金融產品及衍生工具產品的價格大滑坡的衝擊。宏利決策層即時面對提高一級資本的壓力，以提高對抗金融海嘯惡化的能力，在集資恐懼下，宏利股價也曾急瀉，連最後一隻「紅底股」的稱譽也失陷，直至宣布發行優先股集資才止瀉。
宏利寧願採用畀高息(首5年每年派息6.6厘)，以發行優先股取代供股集資，寧願吸收街外投資者資金，以及招致評級機構因其發優先股會被降級，相信管理層比較看重眼前需要，除了可令股價相對穩定外，可把握市場對高息優先股的需求，較容易獲取足夠資金。
宏利最先是發行800萬股優先股，集資2億加元，用作補充一級資本；其後再加碼發行，集資多2.75億加元(折合約17.13億港元)，以作營運等用途，市場已估計是為競購AIA資產做準備。
宏利以發行優先股的付高息負債方式增強一級資本的做法，在目前來看頗受市場受落。當然，宏利有別於銀行系統，相信盛傳中有巨大集資壓力的銀行不會效法。
內地股市踏入3月後，再面臨解禁股的壓力，但已知的招行(3968)A股在下周一進入全流通，招行的母公司已準備好子彈增持，無形中有大買盤收集，既消化套現壓力，也有利穩定股價及投資者信心。事實上，招行母公司的持股權只增加至18.4%，大有空間分階段增持。
國務院將物流業納入十大振興行業，可以預見，未來5年內，將進一步提升包括運輸、倉儲、包裝、信息傳遞、流通與分銷等各個領域，其中專業化物流服務流程的行業會大為受益，在航空股方面，有兼併重組的國航(0753)是其中受惠股，不妨趁近期油價已大跌，以及內地航空業今年1月份已扭虧等利好因素作低價收集，博反彈目標為今年以來阻力位的2.6元。
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