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■證監會發現，04年1月至05年1月期間，兩家參與計劃經紀行的兩名客戶進行涉及大量麥格理權證的交易活動。資料圖片
——涉提供權證佣金回贈 製造成交誤導投資者
本報記者 李永青
證監會昨譴責麥格理證券（亞洲）有限公司，並判處罰款400萬元。該會指麥格理在04年1日至05年1月期間推出佣金回贈計劃，以減低投資者的交易成本，刺激麥格理權證的買賣，而兩家參與計劃經紀行的兩名客戶，在短時間內多次以相同或相若價格買賣麥格理權證，製造了大量成交，可能誤導投資者，令他們以為若干麥格理權證的交投較實際更為活躍，且有較多投資者參與買賣。
證監披露，根據麥格理的佣金回贈計劃，麥格理同意透過參與計劃的經紀行，向有關投資者償付經紀行，就買賣這些權證向他們收取的全部或部分經紀費用。證監會發現，04年1月至05年1月期間，兩家參與計劃經紀行的兩名客戶進行涉及大量麥格理權證的交易活動。這兩名客戶在短時間內多次以相同或相若價格買賣麥格理權證，製造了大量成交。
每十秒進行一宗交易
舉例說，兩名客戶在同一天逾60分鐘內，互相進行約400宗某隻權證的交易，即約每十秒進行一宗交易，佔當日總成交的90%。這些交易均在短時間內以相同或相若價格進行，交易涉及的實際經紀佣金費用低於麥格理向客戶支付的佣金回贈。相關麥格理權證的成交額看來因這些交易而被推高，這可能已誤導了投資者，令他們以為若干麥格理權證的交投較實際更為活躍，且有較多投資者參與買賣。
同時，兩名客戶可從麥格理獲得可觀的佣金回贈，另一方面這兩家經紀行又給予大額交易客戶經紀費折扣優惠，讓他們無須承擔風險而受惠於佣金回贈與已扣減經紀費之間的差額，並從中獲利。
扭曲權證市場逾一年
證監會認為，若麥格理當時有了解到上述交易活動的真正性質，理應禁止這些經紀行繼續參與佣金回贈計劃。雖然麥格理最後有禁止部分經紀行繼續參與佣金回贈計劃，但有關行動來得太遲。麥格理沒有適當監察佣金回贈計劃的運作，為扭曲相關麥格理權證的市場提供了條件持續超過一年。有關交易可能已誤導投資者，令他們以為若干麥格理權證的交投較實際更為活躍，且有較多投資者參與買賣。
市場人士指出，由於一般散戶買賣窩輪都以成交量為指標，成交量越高，對散戶的吸引力會更大。為吸引散戶，現時有窩輪發行商找個別人士協助製造交易，其中一種做法，是窩輪發行商支付一筆金錢予某人，令他在市場不斷買賣窩輪，維持一定成交量，且多是即日買賣，以免造成巨額虧損。
現時市場約有近5,000隻窩輪，為吸引散戶注意，市場有消息指輪商會「做大」成交造成假象。在去年5月底，曾發生一場席捲本地窩輪界的廉政風暴。當時廉政公署先後派員到全港多個地點，將29人帶返執行處總部錄取口供，他們涉嫌透過行賄和受賄方法操控窩輪巿場的窩輪交易價格，從中獲得「優惠價」窩輪後變賣圖取暴利，每日交易金額由1,000萬元至逾1億元不等。
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