|
群益證券（香港）研究部董事曾永堅
中國海外(0688)公佈08年股東應佔純利為50.05億港元，按年增長21%，當中包括10.7億港元的物業重估部分。08年業績稍優於市場預期，營業額上升13.6%至188.9億港元，總資產增加33%至855.8億港元，每股純利報0.648港元，按年增加14%，公司宣佈派發末期息0.07港元，令全年派息由07年的0.12港元增加至08年的0.13港元。
高於30%盈利貢獻來自內地市場，物業發展的毛利率由07年的42.3%下降至08年的38%，主要受中國內地物業市場在08下半年價量皆下跌的影響，總物業銷售面積達2.71百萬平方米，較2007年增長25.3%。
管理層於2009年內，計劃售出不少於3.5百萬平方米的物業，即較去年增加30%。自2009年起，中國海外已錄得總物業銷售額80億元人民幣，佔全年銷售目標30%，我們預期中國海外將能夠在2009年維持盈利增長19%，以12.48港元收市價計，2009年預估市盈率為16.2倍，估值合理，建議持有。
|
