 放大圖片
梁亨
金融市場持續動盪以及全球貿易萎縮，加上各國經濟成長率也出現令人沮喪的負成長數字，都令到追求投資回報的難度增加。有基金市場策略員表示，在目前市況仍差的情況下，預期經濟數據將出現下滑局面，不過許多亞洲國家仍有減息行動，這種貨幣政策落後美國的現象，未來這些國家的債市有機會出現像美債市的榮景。
雖然債券的回報並不算吸引，但對於很多人來說，由於企業獲利數字、經濟成長率均尚未好轉，關注市場風險的問題，會遠遠超過如何投資獲利。
比如佔今年以來榜首的東方匯理亞洲收益基金，主要透過投資亞洲政府或其代理以及公司發行的債務證券，以達致包括利息收入，資本增值及貨幣收益。
基金在2006、2007和2008年表現分別為8.54%、-0.3%及-22.53%。資產百分比為105.83% 債券、3.67% 其它及-9.5% 現金。基金三大投資比重為8.01% Philippines Government Bond、6.34% Hyundai Capital Bond (4.25%/13-03-2013)及5.85% Hana Bank Bond。
資金流向助降行業風險
匯率波動對債券基金來說，影響性遠大於孳息收益，匯率一季的累積漲跌幅可能不只有百分之零點幾，而在全球經濟面臨衰退的壓力下，加上通脹壓力趨緩，促使亞洲各國政府多半希望能透過貨幣貶值，來增進出口廠商匯兌收益與競爭力，以達到促進經濟的目的。
然而上周美聯儲決定購買3,000億美元美國國債，增持兩房發行的房屋抵押證券7,500億至1.25萬億元，美匯指數卻錄得4.1%跌幅至83.841，創1985年美簽訂廣場協議以來，最大單周跌幅，而亞洲貨幣也經歷了今年以來最大的單周漲幅。
美國市場定量寬鬆，實際上就是決定向市場注入更多美元，也反映美國宏觀經濟狀況可能比想像中差，令人擔心的是如果對美元信心繼續惡化，美元資產的信心也將隨之下跌，這就有助減低投資亞債的匯率波動風險。
|
放大圖片
