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JF東方內需機會基金經理人：何銘銓
亞洲各國政府及央行隨著美國的腳步，大舉施行寬鬆的財政及貨幣政策，並已漸見成效。從中國採購經理人指數已連續3個月自谷底反彈走高即可觀察；此外，原本急凍的房地產巿場亦開始看到銷售動能回溫、銀行的貸款年增率大幅成長等，都可用來檢驗中國擴張經濟政策的指標，而結果都顯示出政策效果已在發酵。
擁有超過5億人口的東盟一直是亞洲內需巿場的另一個主軸，在這一波金融海嘯襲擊下，自然有不小的影響。東盟各國政府除了推出刺激經濟政策外，在通脹壓力降低下，降息亦為另一個主要的政策工具。以東盟4國來看，目前降息幅度皆在120個BP(1.2%)以上，而未來更有50-125個BP的降息空間，若中國的政策效應可以作為借鏡的話，相信一旦政策開始發酵，東盟將是另一個不可錯失的投資巿場。
企業盈利下調漸告一段落
觀察過去幾次亞洲股巿股價淨值比(PBR)達到高點後的修正情形來看，最低曾達到約0.9倍PBR，歷經的時間約21-23個月，以亞股在2007年11月達到高點來計算，PRB的低點可能出現在今年的7-9月。但不論如何，以亞股目前約1.2倍PBR來看，相較過去四次的PBR低點而言，其實已處於相對較低的位置，加上各項擴張政策的逐步發酵，亞股低擋相對有限，在企業盈餘下修漸告一段落下，逢低分批佈局實為掌握中長線投資價值的好方法。
目前內需四金磚的佈局比重分別為：消費—29.5%；金融—13.2%；地產—8.5%；基建—26.9%。消費及基建仍為基金佈局主軸，主要考量中國及亞洲各國政府的各項振興方案將逐漸發酵，此為二大金磚主要的內需受惠產業，因此基金佈局較高的比重。
基金巿場類別調整：統計至2月底止，基金總持股為79.6%，較上月底減少7.1%，主要減持印度(-4.3%)並調節少量的中國(-2.8%)比重，增持韓國(+1.6%)等。中國仍為投資組合中比重最高的國家(佔淨資產43.7%)。
基金產業類別調整：產業類別調整主要減持能源(-4.1%)、消費品(-1.9%)及ETF(-1.4%)，增持跌深的地產(+0.9%)及金融(+0.8%)等。
亞洲內需具中長線投資契機，惟預期短期巿場波動仍大，建議佈局方式如下：以定期定額方式長期累積單位數。 (摘錄)
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