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■美國人對藥品治療及醫療服務的需求增加，為醫藥保健行業提供了重要支持。
【本報訊】美國總統奧巴馬公布的預算案中提議削減醫療開支，並暗示政府會加強對醫療體系的參與。消息經市場消化後，醫藥行業的併購轉趨活躍，刺激美國醫藥保健股輕微反彈，嘉信理財指出，相信未來數月內醫藥保健股的表現將會持續優於大市。
企業資產負債狀況穩健
嘉信理財指出，在持續緊縮的信貸環境中，持有龐大的現金結餘為自身業務提供資金的企業，將具有更大吸引力。醫藥保健企業的資產負債狀況較為穩健，使他們能夠維持派息，從而亦增強了投資者對其的投資意慾。
因此，該行相信未來數月內，美國醫藥保健股的表現將會持續優於大市。首先，人口老化趨勢令愈來愈多美國人對藥品治療及醫療服務的需求增加，而為該行業提供支持。同時，醫療設備及供應的生產物價指數（PPI）持續上升，反映了醫藥保健行業具有定價能力。近期的零售銷售增長大幅放緩，而醫療設備行業則相對造好。從現時聯邦藥品管理局（FDA）發出的藥品許可數目正在上升，從過往經驗來看，這有助推動藥品銷售的增長。
再者，該行預期，醫藥行業的凈利潤率似乎正在上升，從過往經驗來看，顯示該行業有可能表現優越。醫藥保健行業的資產負債表維持穩健，現金流充裕，提高了透過股份回購行動來加強股份價值及增加派息的可能性，同時更提高了業內併購的機會。
醫療費補償比率或調低
不過，醫藥行業前景仍存有一定不確定的影響因素，該行指出，鑑於未來數年將有更多長者會要求政府作出干預，以降低其所需付的醫療保健費用，政府的監管可能因而增加。在民主黨執政下，政府干預醫療體系的機會增加，從而不利於醫藥保健行業的盈利水平。同時，消費者處方藥的開支部分出現放緩。近期，醫療保險的消費者開支增長呈下降趨勢，對醫藥保健股構成潛在壓力。
此外，奧巴馬政府可能調低醫療費補償比率，這將不利於藥品、健康維護組織（HMOs）及醫療企業。據藥品公司表示，聯邦藥品管理局對新藥的潛在副作用越趨關注，因此令藥品審批時間有所延長，以及增加了醫藥保健企業申請審批的開支。
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