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張怡
「豬流感」有擴散跡象，連一向對外圍因素抗跌力較強的深滬股市昨日也告調整，上海綜合指數收市跌1.77%。儘管包括中資及本港的藥業股都沒有生產對抗「豬流感」的藥品，不過相關股市依然成為逆市奇葩，多隻股份均錄得不同程度的升幅。另一方面，受到「豬流感」的影響，近日熱炒復甦概念的航空股則見紛紛掉頭急挫，其中去年錄得嚴重虧損的南航(1055)便大跌14.55%完場。在一眾藥業股之中，中國製藥(1093)無論質素及盈利能力都是最可取的一隻，故應屬有買貴無買錯之選擇。此股昨高位曾見過4.73元，但午後獲利沽盤湧現下，其一度回順至4.27元，最後則以4.3元報收，仍升0.5元，升幅為13.16%，亦已升破年高位的4.03元，成交增至1.11億多股，較上周五大增逾15倍。
成藥銷售額力爭三年翻兩倍
中國製藥較早前公布截至去年底止全年業績，錄得純利9.4億元，按年增97%，每股盈利61.16仙，派末期息20仙，較07年同期派5仙，大增3倍。據悉，集團旗下維生素C收益大增，成為推動盈利的動力，而相關產品去年平均銷價上升至每公斤8.84美元，按年升92%，至於今年首季維生素C價格又較去年平均上升了30%。值得一提的是，即使集團去年盈利錄得強勁增長，惟管理層對前景依然抱有信心，並希望成藥銷售額於未來三年內翻兩倍，而毛利率則由08年的26.7%，增至今年35%。
就估值而言，此股現價市盈率7.03倍，息率則達4.65厘，論估值仍處於十分合理水平，而在目下大低息環境，息率則頗具吸引力。若估值炒上9倍，其目標價將上移5.5元，而回試4元則應先行止蝕。
恆指沽輪15936鑊氣夠
外圍市況變得不明朗，港股調整壓力仍在，若看淡短期市況，可留意恆指德銀沽輪(15936)。15936昨收0.142元，升0.012元，升幅為9.23%，成交15.41億多股。此沽輪於今年7月30日到期，其換股價為15,200，現時溢價9.05%，引伸波幅47.4%。15936勝在鑊氣夠，現時的數據也屬合理，故不失為淡市下可取的捧場對象。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：紅籌及國企股走勢：「豬流感」疫情有擴散跡象，港股存不明朗因素，中資股表現也難免受到影響。
中國製藥：集團業務增長動力仍然強勁，現時的估值仍然合理，料股價的上升空間仍在。
目標價： 5.5元
止蝕位：4元
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