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梁 亨
韓國股市上周四在科技股及汽車股帶動下，Kospi指數收在1,368.8，攀至2008年10月14日以來最高收市水位，也讓低迷許久的基金在3月後終於抬頭，推升今年以來平均回報逾11%。雖然韓國經濟不像去年那樣差，首季國內生產總值同比萎縮4.3%，優於分析師預期，顯示韓央行多次減息以及挹注50萬億韓圜振興經濟，可能開始奏效。不過，韓股基金短期累積升幅已大，高追風險已增。
韓國近來股匯市行情雙漲，主要是金融海嘯時，韓國因外債多、出口減少，外資大舉撤出，貨幣大幅貶值，韓圜在三月初貶至十年新低，被市場喻為是冰島第二。
不過也由於貨幣快速貶值，變得比其他亞洲貨幣更具競爭力，加上當局採取穩定資本市場措施，並推出財政刺激政策，有利出口股及景氣循環股反彈。
外匯儲備減少約21%
再就今年三月以來，韓圜升值約154%；目前韓國外匯儲備約2千多億美元，比去年數字減少約21%，韓圜資產能否有效止跌，匯率波動程度與外匯儲備水位回穩，將是評估投資韓股基金風險的重要指標。
比如佔近三個月榜首的鄧普頓韓國基金，主要透過投資於韓國公司以及有投資於韓國的公司股票，以達至長線資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為6.87%、29%及-58.88%。基金平均市盈率和標準差為6.53倍及38.89%。資產分布為84.14% 股票、10.39% 其它及5.47% 現金。
資產行業比重為26.71% 消費服務、13.65% 工業用品、12.95% 能源、9.47% 消費用品、8.93% 金融服務、7.1% 電腦硬件、6.26% 電訊、5.81% 商業服務、4.63% 公用及4.49% 電腦軟件。
基金三大資產比重股票為10.6% SK Energy、10.39% Other Assets and Liabilities及7.16% Kangwon Land。
截至今年四月中旬，外資累計超買韓股已超過18億美元，為亞洲地區外資超買多的股市。但若要說韓股就此脫困可能言之過早，韓國今年經濟成長率也不理想，像里昂和東方匯理就預估該國經濟將分別同比衰退7%及5%，倘若全球金融體系沒有進一步好轉，韓股將面臨獲利盤的賣壓窘境。
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