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梁 亨
巴西聖保羅股市主要股指博維斯帕指數上周四收於47,289點，全月累計上升15.5%，創2005年2月以來最高月升幅紀錄。巴西股市今年的表現遠遠超過分析人士年初的預期，由於外國投資者重返巴西股市，指數已經連續8周收高。有分析指出，巴西這次啟動減息循環，股市已漲了23%，預估這次減息循環在景氣落底以前不會結束，故相關基金的回報仍看俏。
自今3月初以來，巴西聖保羅證交所指數累計大漲24%，而巴西股票基金今年以來的表現，也由三月初時的平均虧損7%，彈升到目前的接近30%。觀察巴西歷次啟動減息循環，期間巴西股市漲幅相當可觀，唯一例外是2002年那次的減息循環，股市在降息期間下跌了近2成，不過之後股市在3個月內落底後，便展開一段長達5年的上漲行情。因此佈局新興市場時，巴西股票基金是不宜忽略的板塊。
比如佔近今年以來榜首的匯豐巴西股票基金，主要是透過最少三分之二的非現金資產投資於在巴西設有註冊辦事處、在巴西的主要證券交易所上市以及那些大部分商業活動在巴西進行的公司的股票，以達致資產長線資本增長。
基金在2006、2007和2008年表現分別為50.35%、49.95%及-67.54%。基金標準差為41.28%。資產百分比為100% 股票。行業比重為34.53% 金融服務、24.11% 工業用品、10.04% 消費用品、7.81% 消費服務、7.32% 健康護理、6.38% 商業服務、3.58% 能源、3.31% 傳媒及2.93% 電腦硬件。
外資流入 造就大升市
基金三大資產比重股票為10.04% JBS、8.1% Duratex及5.63% All America Latina Logistica。
隨著投資人承擔風險的意願提高，外資從2月開始淨流入巴西，而巴西基金在4月中的一周就流入2.55億美元，與年初時的規模相比卻大幅成長52%。
雖然有投資機構預估巴西今年經濟會萎縮4.5%，將會是61年來最大衰退。但是市場認為對巴西的政府的失業補貼、消費信貸補助、稅率調整等措施下，巴西內需仍維持正向增長，加上央行的的減息策略逐漸發揮效果，可望達到提升經濟，對股市也有支撐助益。
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