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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國五月份居民消費價格指數同比下降1.4%(CPI)，環比下降0.3%，符合市場預期；惟五月工業品出廠價格(PPI)下降7.2%，跌幅略大於預期，但數據無阻恆指昨日的升勢，當中中資金融股表現尤為突出。資金進一步流入港股，一方面，因市場對即將公佈的五月工業增加值和固定資產投資數據感樂觀，誘使部分資金提早入市，個別投資者相信中國經濟已在第一季復甦，而未來公布的經濟數據將預示經濟增長速度於第二季加快，投行開始進一步調高較快和直接受惠中國經濟復甦的股份估值，如中資金融股。另一方面，中國CPI及PPI表現，反映出內地的通縮壓力仍存在，另外出口疲弱表現暫未有轉勢跡象。意味中國政府將須要繼續維持寬鬆貨幣政策，增加市場資金流動性。
五月PPI下降7.2%而跌幅大於預期，反映外圍經濟欠佳及出口相關企業仍面對競烈的競爭環境，令出廠價格受壓。情況進一步證實中國政府必全力進一步刺激內需，抵銷出口影響「保八」的目標，房地產領域為帶動經濟內需重要一環，預期中國政府將維持曲線支撐內房市場發展的政策，以求達到量增而價平穩的目標。市場的相關預期，除對基本面佳及土儲遍全國性的內房股有利外，三大中資銀行股股價將受惠，當中對房貸比重較多的建設銀行(0939)最有利。
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