|
梁亨
全球股市自今年3月初低點反彈以來，漲幅相當可觀，雖然股市跌破前波低點的可能性極低，但是歐美景氣尚需時間恢復元氣，面對震盪加劇的股市，擔心股市波動大的投資者可透過股債靈活操作的均衡基金，賺取股市上漲的收益外，又能穩定投資。
一般會讓均衡基金出現虧損的原因，其實多來自股票資產的損失。從過去市場波動時，股票加債券的均衡型基金多能在波動市場中，以更有紀律的資產配置，凸顯免於追高殺低優勢，確實是當前相當理想的配置選擇。
具避免追高殺低優勢
比如佔近三個月榜首的AIG 亞洲平衡基金，主要透過投資於亞洲地區的股票及債務證券，以提供收入及長期資本增值。
基金在2006、2007和2008年表現分別為31.68%、32.65%及-47.39%。地區比重為64.42% 已發展亞洲、30.79% 新興亞洲及4.79% 拉丁美洲。
資產百分比為67.89% 股票、26.92% 債券、5.37% 現金及-0.18% 其它。基金平均市盈率和標準差為10.9倍及26.09%。
資產行業比重為30.92% 金融服務、16.02% 工業用品、12.94% 電腦硬件、11.79% 電訊、10.29 % 消費用品、5.84% 能源、5.81% 公用、4.25% 商業服務、1.87% 消費服務及0.27% 健康護理。
基金三大資產比重為3.99% 中移動、3.96% 中人壽及2.99% 三星電子。
不過，全球減息循環看似進入尾聲，難免令人擔優債市出現弱勢特徵。但歷史經驗顯示，在經濟正式走穩向上之前，短期內加息的機率也不高，相比上月中市場認為2009年加息一次的96%機率，目前市場認為年加息一次的機率約為46%。
短線股市漲幅已高，根據過去經驗顯示，企業存貨在觸及高點後，重新回到上升軌道平均需要6個月的時間；消費者需求走低時，企業存貨達到高點，之後逐漸去化，於消費需求回溫之前再重新建立庫存。因此要避免組合出現的股市般震盪，透過均衡股債配置的基金可減低資產的波動。
|
