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司馬敬
美國隔晚公布就業數據欠佳，拖累道指大挫223點報收。美股再現大跌市，亞太區內股市昨日亦以普跌回應，不過內地股市則依然可以維持升勢，滬綜指再漲近1%，而韓國、印尼和本港股市則以先跌後回升完場。恆指早市曾隨外圍最多跌逾280點，但退至17,900水平復現支持，收市報18,203，倒升25點或0.14%，主板成交萎縮至542億多元。現貨月期指則續炒低水63點報收，基金大戶在現水平依然審慎，港股萬八點短線支持仍將受考驗。
下半年環球股市能否在上半年的台階上再進一步，關鍵是過去三個月的全方位振興經濟措施，是否有起色，並有跡象走出谷底。最新的情況是，反映經濟動向的製造業採購經理指數(PMI)，中、美、歐的6月份數據齊報佳音，而中國連續4個月高於榮衰線50點以上，顯示製造業保持初步回暖跡象，經濟專家樊網認為中國經濟復甦的趨勢已經形成，會呈現「U」形走勢。
環球經濟已有起色
此外，日本大型製造業第二季景氣指數為負48，較前季調查的負58，大幅增長10點，成為自06年12月後首度改善，顯示這個亞洲經濟大國的景氣有從低谷回升的趨勢。
當然，上述的「樂觀氛圍」又在周四美國公布的6月非農業就業職位減少46.7萬個而大為窒礙市場信心，原因是比預期減少的35.5萬個卻增加了11萬個，反映經濟狀況仍然不濟。至於美國的失業率，6月份升至9.5%的高紀錄，雖然比預期的9.6%略低，但仍令投資市場不安，故就業數據公布後，美歐股市進一步急跌。
其實，環球股市在近月大幅上漲後，借美就業數據不濟而借勢調整是健康不過的事。至於美就業職位大幅減少其實也是意料之內，原因金融機構大收縮以及三大汽車巨擘裁員、重組，都是直接「製造」大量職位減少的原因。相反，PMI數據的回升反而令投資市場轉而關注經濟露出曙光的機會，對走在經濟前頭的股市是實質中線利好消息。
可以預期，最新中、美、歐、日經濟數據的好淡不一，偏好仍是主流，不會扭轉近月來由低風險產品(如貨幣基金、債券等)逐步回流股市尋求較高回報的趨勢，即是說，5,000億美元的資金預期在半年至9個月逐步回流股市懷抱，只要質優估值吸引，就會吸引資金收集，「資金回流」的格局仍未改變。
司馬敬估計，傳統基金的收集範圍會在18,700/17,000，甚至在16,500，都是回流中的基金樂見的收集水位。
葉氏化工吸引力提升
主力內地業務的二線股已有追落後的場面，原因是振興經濟的直接受惠者。以剛公布08年3月底全年度結的葉氏化工(0408)為例，盈利2.24億，倒退19%，每股盈利0.419元，但末期派息0.17元，連同中期息在內合共0.25元，維持上年度派息額，而派息比率則由44%升至60%。周四葉氏化工已逆市升6.35%，周五再升3.1%，收4.32元，往績PE只為10倍，而息率達5.79厘。葉氏化工主席表明最壞的情況已過，有信心全年度的純利不會下跌，並預料未來數年會有不少於雙位數增長。盈利穩定增長而派息率高，葉氏化工的吸引力已明顯提升。
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