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第一上海證券市場策略員葉尚志
7月14日。港股出現縮量回升，呈現跌後的技術性反彈，內地A股創新高以及美股隔夜的回升，為港股帶來跌後反彈回升的條件借口。然而，對於港股目前的回升走勢，暫時不宜持有過分樂觀的看法。事實上，港股成交量持續下降趨勢，這是我們的最大關注點。資金是推動股市的最大原動力，在缺乏資金流量的背景下，股市將會處於疲不能興的狀態，市場人氣也將難以激發。
期指大戶殺好迫空掀波動
恆生指數周二出現高開高走，在期指的帶動下，大市在午盤進一步擴大升幅，且以接近全日最高位收盤。恆生指數收報17,862點，上升586點，成交量縮減到僅有510億元。最近兩天現貨市場的交易量都處於偏低水平，期指市場因此成為了主導大市的主要戰場。期指在周一開盤初段的下滑，以及在周二午盤初段的衝高，相信是由大戶殺好迫空行動觸及市場止虧盤所引發，對於市場短期波幅和市場氣氛會構成較大影響，但是經歷了兩天來的大幅波動之後，估計市況將會回復平靜。
鑑於港股成交量持續疲弱的形勢下，我們相信港股未能擺脫反覆整理的局面。因此，操盤策略方面還是要保持謹慎，總的來說追高的值博率不大。而在股價出現超跌後抄底博反彈，套利目標可以訂在5到10%範圍內，不要過分的看多。在調整市況裡面，對於股市反彈回升的持續性要有相當的保留。我們在周一報告裡面點評的中石油(0857)和中海油(0883)，正好說明了上述的操盤策略。在周一抄底後，中石油和中海油在周二分別上升了4.2%和6.4%，基本上已到了套利的目標範圍，策略上已可先套現，然後等待股價再度回落時來低吸抄底。
內地A股再創新高，上證綜合指數衝高至3,145點收盤，但是給人有衝過頭的感覺。一方面，內地宏調力度有加大可能，市場的關注程度正在增加。另一方面，上證綜合指數的短期升勢，跟多項技術指標包括9日RSI指標和成交量等等，都已形成了頂背馳的走勢，說明了A股的短期升勢有隨時回落的可能。短線而言，上證綜合指數跌回3,000點關口的概率，比上衝3,300點的概率要大。而內地第二季GDP數據將於周四公布，宜密切關注市場的表現反應。
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