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英皇金融集團 黃美斯
歐洲央行(ECB)上月末大舉注入近5,000億歐元的一年期資金，自那以後，歐元的倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)已經跌到歐央行的指標利率水平1%之下。銀行間拆借承受的壓力已經得到紓緩，利率也已經從去年雷曼兄弟事件後的峰值降了下來。然而，儘管市場重塑了一些穩定性，但依舊運轉不周，因為銀行對自己的資產負債狀況感到緊張，阻礙了大部分日常借貸操作。銀行出於重新積累資本的需要，不願增加對受困消費者和企業的放款，同時失業人口增加意味着對於信貸的需求亦在乾涸。雖然指標銀行間拆放款利率處於低位，但事實上較小銀行業者必須支付高得多的風險溢價，使得他們很難透過市場來為日常操作融資。
借貸成本仍然高企
在央行注入這些流動性到底要何時才能發揮效用以啟動經濟增長為一核心問題所在，因為銀行選擇將這些資金中的很大一部分回存到央行，而非放貸給客戶。在首次一年期資金標售之後，歐央行隔夜存款飆升至3,160億歐元的紀錄新高。而在此之前曾最低降至74億歐元。歐洲央行總裁特里謝周一表示，恐得要花上一些時間才會讓該行注入龐大的流動性轉變成銀行放款擴張。他並敦促商業銀行向企業和家庭放貸。隨着信心逐步回升，備受關注的LIBOR相關風險溢價指標降到雷曼事件前的程度，不過借貸成本仍舊高於信貸危機爆發前的水平。銀行從歐央行隔夜窗的借款額亦升破1,000億歐元。目前銀行隔夜存款可收取0.25%的利息，而隔夜借款卻要支付1.75%的利息，高於銀行間拆借市場水平。這意味着，部分銀行事實上是花錢把資金存放在歐央行，而不冒風險把資金借出去。
圖表走勢所見，上周歐元整體波動未有脫離1.3750至1.4250之爭持區間之中，在未能有任何突破前，預料歐元仍會維持此區內上上落落的運行走勢。目前較近阻力為1.4160水平，若果向上突破1.4250，下一目標將為1.43以至月初高位1.4330，進一步關鍵則直看1.45關口。另一方面，較近支撐在1.40及50天平均線1.3940，尤其50天線目前變得越為重要，因過去兩周歐元多日之低位逐步調高，但亦剛好是碰及50天平均線，因此初步見此區會否失守已為值得關注；下一個重要支撐預計為1.38，若出現1.3750支撐失守，下試進一步支持可至250天平均線1.3555水平。
美大企業業績佳 日圓走軟
鑒於日圓之前一周的升值幅度過快，上周市場也重新審視日本政府干預外匯市場的可能性。日本反對黨金融事務發言人表示，面對日圓大幅震盪，政府的直接干預措施可以理解。不過鑒於其並非外匯事務的決策性人物，因而其言論對外匯市場影響不大，但投資者仍在密切關注相關的資訊，並將其作為影響日圓匯率的一個重要指標。
日圓走勢方面，多間美國大型企業業績理想亦一定程度限制日圓升幅。預期當前較近支持先為95水平，為6月下旬之重要阻力，若失守此區，應會催化日圓新一輪弱勢，下試支持可看至50天平均線95.75，以至100天平均線97水平。反之，日圓有機會在短期處於反覆爭持階段，阻力預估為93.00，關鍵為91.70及89.70水平。
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