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梁亨
全球股市於第二季以來錄得不少漲幅，配合最近企業業績優於預期，因而刺激與股市關連度較高的高收益債表現十分優異，基金今年以來平均超過3成漲幅，一點都不輸蝕給環球股票基金平均漲幅。有分析指出，今年隨着景氣復甦在望，投資者對市場風險偏好信心增強，資金尋找其他出路，高收益債因而備受青睞。
儘管穆迪的研究報告指出，6月份美國高收益債券違約率已從第一季的2.4%攀升至11%，並預測今年高收益債違約率可能會攀升至12.9%，創下歷史新高。雖然違約率往往是令人最擔心的，但違約率有逐月縮減的趨勢，則可以令投資市場緊張氣氛紓緩。
過去6個月來，許多美國金融機構實質資本增加，企業負債比例相對降低，將有助於上升的違約率會逐漸趨緩。最近1個月來，股市進入大波動震盪，具有保守又偏向積極色彩的高收益債相對受投資者看好。
比如佔近三個月以來榜首的宏利美國高息債券基金，主要透過投資於BB/Ba級或以下的美國或非美國的固定收入證券組合，以取得總回報和經常性收益兩方面的高收益。
基金在2007和2008年表現分別為-9.22%及-44.49%。資產百分比為57.84%債券、19.92%股票、12.81%現金及9.43%其它。基金三大投資比重為8.87%Delta Air Lines Inc.、8.15% Ual Corp. (4.5%/30-06-2021)及8.04% Isle Of Capri Casinos (7%/03-01-2014)。
銀根寬鬆 企業經營壓力減
全球銀根寬鬆，資金環境比雷曼破產前水準還寬鬆，巴菲特陸續收購高盛、奇異、蒂芬妮等企業發行的高收益債券，顯示經濟情況的好轉，的確減輕企業經營的壓力，也為目前的高收益債息差水準，提供更佳的合理性。
奧巴馬於五月發放的每人社會保險250美元的補助，在接下來的時間裡會陸續投入消費市場，而自八月開始，允許最多4,500美元購車券，將耗油的老舊車換成新的省油車，這些經濟刺激政策的效用對企業經營環境是值得期待的。由於高收益債平均領先景氣指標復甦約6個月，回顧2001年科技泡沫中期，全球股市還未走出科技泡沫持續下跌時，高收益債券行情已悄悄起動。
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