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第一上海證券市場策略員葉尚志
8月5日。港股出現震動回整走勢，一方面在紓緩近來急衝後的超買狀態，另一方面內地A股出現衝關前的整固，令到國企股出現較大的回吐壓力，是拖低港股大盤的主要原因。然而，我們對於後市依然維持較為樂觀的看法，香港金管局再度向銀行體系注入23.25億元，說明了海外資金持續流到香港來，港股仍處於資金流入推動的行程當中，短期上衝爆發力有進一步激發的機會。
考驗操盤手膽量時刻
恆生指數表現反覆回吐，收盤報20,495點，下跌302點，成交量有840億多元，資金流量依然處於良好狀態。恆生指數這一波上行行程始於7月中，從17,000點關口水平，一口氣的上衝到8月4日的盤中高位2,1197點，累計升幅達到有4,000點。以周三回吐300點的幅度來相比，絕對是可以接受的，且對於已建立起來的升浪未有構成嚴重破壞。目前，港股仍處於資金市，資金介入的積極性放大令到大盤的承接力出現提升，大漲小回是這一波行程的運行特徵，我們並不期待港股在短期內會出現深化調整，市況往往在衝高回震一天或兩天後，快速的重拾升軌。因此，目前是考驗操盤手膽量的時刻，在設定了退場防守線之後，短線部署可以採取較為積極介入的態度。事實上，就算這一波上行行程已到了最後階段，最後的衝刺往往是最凌厲的，也是最燦爛的，大大的提高了短線部署的值博空間，是一個「高風險、高回報」的介入時刻階段。
盤面方面，權重股滙豐控股(0005)在嚴重超買的背景下，出現預計中的升後整理。然而，在完成整理後將更有利股價再展升浪。滙豐收盤報82.45元，下跌0.78％，估計後市仍有朝着90元進發的趨勢。內銀股出現全線回落，日內跌幅在1.8％至4％的範圍內，是拖累港股整體表現的導火線。內銀股在6月份曾一度全線走高且成為升市火車頭，但是在進入7月份之後，股份出現升後整固的態勢，未有跟隨大盤再度向上突破。由於內銀股的盤子大，分別佔了恆生指數和國企指數的市值比重有19.68％和42.5%。因此，在內銀股未有加入創今年新高的行列之前，大盤的輪動效應暫時未能獲得進一步的發揮。總的來說，在全球經濟復甦的憧憬預期下，相信內銀股最終往上突破僅是時間上的考慮問題。
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