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梁亨
今年年初時，多家機構都估計德國今年的經濟形勢非常悲觀，經濟至少要倒退6%以上，失業率幾乎要達到9%的水平。但是踏入了下半年，實際情況並沒有像預測的那樣悲觀，DAX30指數於7月底一度攀高至5,396.95點，指數水平幾乎恢復了去年9月金融海嘯開始時的60%。受惠於景氣逐步回升，德股基金回報表現也可看好。
據德股基金經理表示，上半年摩根士丹利德股指數的確是落後於全球股市大盤，原因是第二季德國企業的表現在歐元區當中最差，以市值計，有45%屬景氣循環股，三分之一的德國企業業績不如市場預期，十家企業裡僅有不到一家超越預期。
信心指數升 股指追落後
然而踏入下半年以來歐股指數錄得約10%的升幅，表現一洗頹風，8月份德國投資者信心指數大幅上升至56.1點，創2006年4月以來的新高，也標誌德股的跌深反彈行情而俏然啟動。
比如佔近三個月榜首的富達德國基金，主要透過德國上市公司股票，以達致長線資本增值的目標。基金在2006、2007和2008年表現分別為14.48%、33.13%及-46.27%。基金平均市盈率為11.9倍。資產分佈為96.19% 股票及3.81%現金。
資產行業比重為17.47% 健康護理、15.65% 金融服務、14.67% 電訊、11.92% 工業用品、10.1% 公用、8.87% 消費用品、7.81% 商業服務、7.37% 電腦軟件、2.47% 電腦硬件、1.93% 傳媒及1.74% 消費服務。基金三大資產比重股票為9.63% Siemens AG、7.99% E.ON AG及6.98% Bayer AG。
國外訂單出現強勁增長
繼5月份工業訂單環比增加4.4%之後，6月份工業訂單再次環比增加了4.5%，其中來自國外的訂單強勁增加了8.3%。有關官員表明，未來工業生產前景將會繼續受惠外圍環境而得到改善。
隨着經濟走出衰退泥潭，德國7月份企業信心指數由6月85.9，上升至87.3，不僅高於市場預估86.5，且為連續第4個月上升，顯示企業營運也正在逐漸回穩。回顧上一波景氣循環，德股表現遠比其他歐股好，料在這波景氣循環下，德股表現應不會太差。
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