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財經解碼 對於中石油（0857）是次以17億美元收購加拿大兩個油砂項目多數權益，由於油砂開採難度超過傳統油田， MiraeAsset Securities駐香港能源分析師Gordon Kwan指出，容易開採且利潤豐厚的石油項目已經不復存在，剩下的都是更具挑戰性的項目，此項交易顯示中國獲取資源的決心。外電報道稱，中國自去年12月份以來已經斥資逾130億美元（約1,007億港元）收購海外能源資產，中國石油官員上周說，將進一步展開收購。
中石油昨收報8.66元，升1.17%。
油價逾80美元 方有利可圖
油砂亦稱「焦油砂」、「重油砂」或「瀝青砂」，可用以提煉重油和瀝青。但從油砂中煉油的成本過高，分析師指油價需達到每桶80美元，開發新的油砂項目才有利可圖。最近以來，原油期貨價格一直在每桶70美元附近波動，遠低於2008年7月創出的每桶147美元的高點。
有分析員表示，假設中石油是次收購項目的最終採收率為50%(即25億桶原油)，中石油的收購作價低於每桶70美仙，與其他未開發的油砂項目近期估值相若。不過，亦有分析員指出，根據此項交易，阿薩巴斯卡可開採儲量的價值約為每桶63美仙，略高於其他未開發油砂資源的近期估值。
開採需時 短期難帶來貢獻
此外，分析員又認為，中石油可以借助其在東北遼河油田開發重質原油的經驗，提升阿爾伯達省油砂資源開採價值。不過，由於該等項目最少需要數年時間才開始獲得合理的生產水平，因此短期內將不會對中石油的盈利或儲量帶來貢獻。 ■本報記者 蔡競文
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