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第一上海證券市場策略員葉尚志
9月18日。港股連升兩日後在22,000點關口前出現回整，內地A股在四中全會完畢後出現顯著回壓，是拖低港股的主要原因。然而，港股周五的調整幅度相對溫和，短線升勢未有掉頭的跡象，我們估計恒生指數仍有試衝22,000點關口的機會。但是，如果以中長線的角度來看，在現水平來建倉就不建議了，部署上可能已錯過了時機。反過來，現在可能是部署套現的時候。
港股目前的上衝走勢，很大程度上是由流動性來觸發，但是在股價進一步衝高之後，估值是否偏高的問題就會放大。目前，恒生指數和國企指數的預期市盈率分別是17.5倍和16.5倍，在實體經濟僅是出現復甦憧憬但未能確認恢復持續性增長之前，估值是存有偏高的疑問。事實上，恒生指數已高於250日均線16,145點超過30%，確實難於期待中長線資金在21,000點水平大手建新倉。
中移動大成交沽空少
恒生指數周五收盤21,618點，下跌104點，成交量回降至733億元。目前，恒生指數的短期升浪未有受到破壞，10日均線最新報21,137點以及前一級浪頂21,197點(8月4日的盤中高位)，都可以看作為這一波短期升浪的支撐位，而我們估計恒生指數仍有試衝22,000點的機會。盤面上，相信內銀股已完成了領漲的重任，畢竟在AH股股價出現了倒掛的背景下，內銀股在過去兩周展現的強勢，是在預期之外且已超額完成，料股價暫時以高位震動為發展模式。我們更多的是關注第二大權重股中移動(0941)的表現，這個嚴重落後大盤的股份，其表現對港股短期走勢去向會有關鍵的影響。中移動在周五出現放量，日成交金額激增到62.7億元，是8月7日以來的最大日成交。可喜的是沽空金額僅有1.6億元，佔其成交比例僅有2.55%，空頭壓盤力量出現放鬆跡象，如果中移動股價能夠升穿80元關口，料有引發短線急衝的機會。
內地A股出現顯著回跌，上證綜合指數周五下跌超過3%，再度失守3,000點關口後令到市場的心理壓力有所加大，創業板的推出和中冶A股周一掛牌上市，是市場的關注點。然而，內地在9月11日公布了8月份新增貸款有4,104億元人民幣，就是這個消息刺激A股進一步上衝，因此，上證綜合指數在9月11日的盤中低點2,915點，可以看作為目前的好淡分水嶺。
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