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第一上海證券市場策略員葉尚志
10月8日。港股持續彈升走勢，走出了一波四連漲的行程，恆生指數四天來的累計升幅已超過1,100點。美國鋁業第三季業績轉虧為盈，四隻新股打破了首天掛牌就破發的厄運，令到市場人氣進一步回暖，權證市場裡面的call輪跟put輪成交比例，已連續兩天站在89：11的高水平。另一方面，香港金管局近日來再度向銀行體系注資來壓抑港元的過強走勢，說明了資金仍有流入香港的跡象。在本地市場流動性保持充裕的背景下，蓋過了估值偏高的關注點。然而，恆生指數是否有能力突破9月17日高位21,930點再創今年新高，我們暫時還是有所保留。
中鐵建中交建等博反彈
事實上，港股的下跌調整走勢已出現變奏，轉為反覆調整趨勢，市場進入「炒股不炒市」的局面當中。一些已迫近高位的個股，例如金礦股、石油化工股、內銀股和保險股等等，由於對於大盤能否出現新一輪突破升浪未有充分把握，策略上不敢貿然在高位追入。然而，在大盤短期下跌調整風險解除的形勢下，對於一些還是站在低位的股份，例如駿威(0203)、中鐵建(1186)、中交建(1800)、華能國電(0902)和大唐發電(0991)等等，具有短線抄底博反彈的機會，策略上小注低吸的風險不大。
資金追高積極性仍不大
恆生指數周四繼續高開高走，連漲第四個交易天，收盤報21,493點，日內漲幅有251點。大市成交量回降到598億多元，依然處於偏低的水平，資金追高的積極性未有放大。事實上，港股在第三季的每天平均日成交量有663億元，而最大的一天成交量就是出現在7月29日，當天錄得有1,017億元的交投量。如果以這些數字跟近來的交投量來對比，可以明顯看到港股目前的交投是多麼的淡靜，相信市場仍未能拋開對於估值的疑慮。
內地今復市料追隨上升
內地A股休市一周後今天重開，有機會先追回周邊股市的升幅。然而，在十．一國慶前夕，國務院再度點名鋼鐵、水泥及風電設備等6個行業出現產能過剩，而在A股休市期間，銀監會主席劉明康透露內地9月份的新增貸款僅有3,000億至4,000億元人民幣，這些都是不利的消息因素。事實上，除非A股出現強勁大漲，否則對於在A股休市期間已率先衝高的H股，難以帶來進一步刺激作用。
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