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梁亨
澳儲行上周二再加息0.25厘，總裁史蒂文斯宣布將基準利率從3.25厘上調至3.5厘，並表示未來將逐步加息。由於市場揣測澳儲行在12月的利率決策會議時可能會維持利率不變，使澳元上周二在加息當日兌美元的匯價一度跌1.36%，報0.8917美元。不過市場預期澳洲兩度加息，將有助通脹在未來幾年落在可容忍的範圍，作為商品貨幣的澳元在確保經濟持續增長下，來年還會有不錯表現。
另一方面，反映美元兌六隻主要貨幣匯價的美匯指數本周在經歷了短線的橫向盤整後，再度下行刷新年內新低，並觸及74.90位置一帶，比15個月低位略高。有分析指出，美國聯儲局利率決策會議決定將幾近於零的利率維持一段時間後，美元作為套息交易的融資貨幣浪潮或將更加劇烈。
考慮到美國的利率在發達國家中都已屬最低水平，隨着澳儲行上月六日也加息0.25厘外，今年加息的國家只有以色列和挪威，此外，歐洲央行及英倫銀行也各將利率維持在1厘和0.5厘的低谷，因此澳元貨幣基金的回報仍值得看好。
比如富達澳元貨幣基金，主要透過以澳元結算的債務證券，以取得澳元利率收益。基金在2006、2007和2008年表現分別為12.44%、17.39%及-15.74%。基金標準差為18.24%。資產百分比為100%現金。上述基金的三大資產比重股票為11.41% Cash & Cash Equivalents、5.08% Mizuho Austria CD (0%/05-08-2008)及5.05% Banca Popolare Cpop Cp (7.76%/29-08-2008)。
套息交易增 吸引資金流入
紐約大學教授盧比尼早前提出警告，這波全球資產泡沫的催生者，是借入美元投資風險資產的套息交易，今年以來遭美國政府勒令歇業的銀行已達120家，當地部分大型銀行不敢輕易放款，反而利用美元趨近零的利率頻繁地借出低利率美元，買股票、原物料等高收益資產的套息交易。
盧比尼表示，從3月以來，任何借美元買風險資產的投資的獲利都十分誘人，他估計這波美元息差交易的回報率在50%以上，因而又吸引更多資金投入。由於一旦美元停貶，這個全球大泡沫將一舉破滅，而澳元除了有息差優勢，更可受惠美元趨貶下的商品價格趨勢，值得逢低收集。
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