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第一上海證券市場策略員葉尚志
11月26日。港股又見回跌，並且呈現破關而落的走勢，恆生指數跌穿了22,300點的重要防守關口，大盤出現變盤的可能性增加。民生銀行H股(1988)首天掛牌就破發，不但影響了港股整體的市場氣氛，更成為了空頭進一步推低內銀股的消息借口。而澳門賭業股金沙中國(1928)，也即將在下周一首天掛牌買賣。然而，另一隻早在10月初上市的澳門賭業半新股澳博(1128)，股價在11月中過後就開始「潛水」，持續低於上市招股價10.08元，情況對金沙中國會帶來負面示範作用。如果金沙中國跟民生銀行一樣，在首天掛牌就破發，相信對於港股的市場人氣，會構成進一步打擊。
恆生指數收盤報22,210點，下跌401點，成交量有773億元，維持在高水平。港股周四的回打，說明了市場在周三出現的抄底已宣布失敗，相信市場氣氛會受到嚴重破壞，大市要再度往下探底來尋找支撐。我們相信港股仍處於每個月創了新高後的回打調整行程當中，估計恆生指數將朝着50日均線(最新報21,819點)進發。事實上，內地A股也出現了相同的情況，上證綜合指數周四打穿了3,200點關口收盤，宣布周三的抄底行動失敗，在中央經濟工作會議舉行前夕，市場的憂慮未能散去，相信A股仍有走低的機會。
內銀進入中期弱勢
內銀股依然是跌市的重災區，股價持續下挫，周四平均日內跌幅有2至3％。內銀股已連續急速下滑了三天，累計跌幅有5至10％不等。但是，空頭建倉的活動依然未有放鬆。建行(0939)、工行(1398)和中行(3988)，仍分別錄得有5.6億元、5億元和4.3億元的沽空金額。由於內銀股的空頭已成功建立且佔了上風，肯定會借消息趁機進一步打壓股價製造恐慌，然後才會在低位補倉來套利。因此，我們估計內銀股已進入了中短期弱勢，股價或會在超跌後出現反彈，但在不明朗因素未能消除前，將難以重拾升軌。
美元在感恩節假期前出現急跌，美匯指數再創今年新低，但對全球股市的刺激作用卻在逐步減退。正如我們在昨天指出，美元的弱勢對於非美元資產區已起不到提振作用。
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