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大福證券
在09年第三季平均現貨金價按季同比上升4.0%至每盎司960美元，及9月份相對7月及8月的平均漲幅分別為6.7%及5.1%至每盎司988美元下，瑞金礦業(0246)宣佈無大驚喜的第三季業績。與金價第三季表現強勁一致及相對去年的較低的業績，瑞金09年第三季收入按年同比上升1.9倍至人民幣2.80億元，純利按年同比大升2.7倍至人民幣1.49億元。其毛利率維持在穩定的74.6%，但純利率則上升11個百分點至53.3%。與今年同季比較，第三季純利相對第二季及第一季上升19%及108%。
首9個月，瑞金收入同比上升4.3倍至人民幣6.85億元，純利同比彈升7.2倍至人民幣3.47億元，但毛利率卻下跌4.0個百分點至73.5%。毛利率下降主要因為擁有比較低黃金品位的駱駝場金礦於今年開始全面運作。
瑞金現價相當於2010年預計市盈率10.4倍，意味該股在金價前景續看好下仍具吸引力。我們輕微調整對瑞金2009年及2010年的盈利預測，並將目標價調整為13.62元，相當於2010年預計市盈率12倍。 目標價的調整已反映近期配售新股對每股盈利所造成的攤薄效應。 (摘錄)
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