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■阿根廷股市預測市盈率僅7.2倍。圖為布宜諾斯艾利斯證券交易所。
阿根廷跟越南、印尼、南非及土耳其一同被認為是下一批最有發展潛力的國家，統稱VISTA五國。事實上，雖然阿根廷被視為新興國家，但其實早於第二次世界大戰之前，它已經是世界七大工業國之一，二戰後才為日本所取代。三十年來，阿根廷經歷過數次金融危機，更曾一度破產，至近年才稍告恢復。雖然金融海嘯令阿根廷再次陷入衰退，但東驥研究部認為，在VISTA五國中，以阿根廷股市估值最為吸引，預測市盈率只有7.2倍，加上預期明年阿根廷經濟有望回升，故此可吸納相關比例較重之基金。
阿根廷是全球主要的農產品生產國及出口國，農產品及相關加工製成品佔阿根廷總出口約50%，當中以大豆生產最為重要。展望2010年，隨着全球大豆產品價格的回暖及主要貿易國家經濟復甦情況理想，相信阿根廷經濟可順利踏上復甦之路。
明年大豆收成預期大增88%
大豆在阿根廷回復經濟增長的過程中將扮演着重要角色。2009年阿根廷遭遇罕見乾旱，再加上金融海嘯令全球市場需求疲軟下，令大豆生產量直線下降，預測全年產量僅為3,170萬噸。而2010年這種情況將全面好轉，預計在降雨量回升下，農業收成將有所增加，主要農產品產值將按年增加66.66億美元，其中大豆增長佔88％。
阿根廷農業協會近日公佈的報告稱，2009－2010年度阿根廷大豆生產將突破5,030萬噸，按年增長59％，並將創造出口價值180億美元。這將為阿根廷政府增加58.4億美元的財政收入。阿根廷農業協會經濟專家阿布羅賽迪亦稱政府「癡迷」於大豆不無道理，因為它不僅能解決財政危機，還為政府防止本國貨幣貶值、各項基建投入提供厚實的經濟後盾。
汽車業受惠巴西辦世杯奧運
在2003至2008年期間，阿根廷經濟保持年均6%至8%的高速增長，其中近一半的增長得益於世界經濟的發展。隨着世界各地經濟逐步復甦，阿根廷經濟亦將從中受惠。當中跟阿根廷同為南方共同市場成員國的巴西已經開始呈現經濟復甦的勢頭，由於巴西是阿根廷的主要出口國，佔阿根廷總出口約18%，加上巴西成功申辦世界盃及奧運，有強大的經濟動力，可望帶動阿根廷走上復甦之路。其中最明顯的表現就是汽車業。目前，阿根廷出口的汽車超過一半在巴西售出，而巴西政府的減稅政策也幫助了巴西汽車市場的復興，這使得阿根廷對巴西的汽車出口從今年第二季度開始就保持了強勁增長。預計在這種勢頭的帶動下，阿根廷2010年汽車產量將達到65萬輛，比上一年增長30%。
根據理柏的分類，坊間尚未有單一阿根廷股票基金可供選擇，相信隨着VISTA概念逐漸普及，將有相關基金推出市場。在現時香港認可的拉丁美洲基金中，阿根廷普遍在基金組合中佔有較低的比重，當中以鄧普頓拉丁美洲基金的比重較高，但亦只有2.9%。 ■東驥基金管理
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