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第一上海證券市場策略員 葉尚志
12月24日。聖誕節長假期前的一個交易日，港股只有半天交易，大市繼續幾天來的縮量回升走勢，在缺乏資金流量的支持配合下，目前實在是難以判斷港股是否已扭轉中期調整弱勢。在現貨市場交投異常淡靜的背景下，股指期貨市場的走勢，就成為了港股整體短期市況表現的主宰。因此，我們相信要待至聖誕新年假期過後，在期指市場周三(30日)完成結算後，港股的走勢才會有明朗化的機會。然而，以目前形勢來估計，相信港股仍處於中期調整格局，在未能確認市況轉穩回好之前，短線操作上維持以低吸為主打，提防追高被套的風險。
期指空倉仍佔上風
恆生指數在周四的半天交易當中，出現高開高走的行程，主要還是受到內地A股的回升帶動。另一方面，太保(2601)在掛牌第二天終於成功上拉，拉開了跟發行價28元有超過5％的距離，應可以解除破發的危機，對於市場人氣會有提振作用。恆生指數周四收盤報21,517點，上升188點，半天的成交量有275億多元。目前，恆生指數已向上挑戰至21,500點關口阻力，也就是最近一個套牢區的下限，能否成功向上突破，對於大盤的短期走勢會有關鍵影響。另一方面，期指市場結算前的轉倉掉期活動仍在進行，明年1月期指的未平倉合約已累增至超過3萬張。以12月期指合約的倉底囤積區22,200至22,800點來估計，空頭倉位在現水平依然是佔了上風優勢，有延續做空部署的可能。
美股依然是全球股市當中，表現最為堅穩的市場。美股的股指當中，標普500指數和納斯達克指數都創出了年內的新高。美股的相對強勢，一方面是受到近來美元彈升所帶動，另一方面美股的年內漲幅相對較小，就出現了目前的補漲行程。在經過貨幣換算調整後，美股道指全年累漲了19％，歐洲三大股指(英、法、德)的平均漲幅有27％，港股恆生指數漲了49％，內地上證綜合指數漲了73％，印度SENSEX指數漲了86％。明顯地，歐美股市的年內漲幅，遠遠落後於亞洲區股市。因此，在補漲的帶動下，估計歐美股市仍將維持相對強勢，但歐美股市的上升，對已衝高了的亞洲區股市，就不一定可以帶來新刺激。
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