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彭博專欄作家 Matthew Lynn
即使是最厲害的算命師要預測接下來10年會發生什麼事，恐怕也很難。2010年1月市場會怎麼樣，不得而知，2019年12月就更不用說了。
接下來10年，可以投資股市嗎？答案是可以。理由是除了股市以外，資金匱乏；通脹揮之不去，但溫和上揚；經濟成長可能比許多經濟學家預測的還要好。因此，未來10年股市大行情可能再度啟動。
過去這10年，股市表現不好。比如說，英國FTSE-100指數1999年12月創新高達6,930點，10年後指數約5,300點。德國DAX 指數2000年3月來到8,000點以上，可是現在不到6,000點。除了有些新興市場以外，其他股市也好不到哪裡去。以下我說明為何看好下個10年。
第一，除了股市以外，資金匱乏。過去10年，股票表現這麼糟，其中一個原因就是企業，尤其是執行長，真的不太需要股東。如果你需要資金蓋新工廠、設新店面，可以在股市集資。可是，過去10年，如果你需要資金，很多人都會給你：銀行、債市、私募基金。所以何必去找股東要錢？
資金匱乏 籌資靠股市
未來10年，這種情況會轉變。資金供應會非常短缺。許多公司可以籌集資金的地方只剩下股市。因此，企業要好好照顧股東，股利要穩定配發，股價要上漲；否則要不到錢。
第二就是通脹。許多人(大多都是看多金價的人)預測通脹會非常嚴重。如果央行瘋狂印鈔票，這種情況有可能發生。不過，會先看到溫和、持續的通脹，通脹率料在5%-6%。這對股票是利多。佔股票指數權重大的跨國公司可能會隨通脹率拉抬股價。因此股票可能是少數跟隨通脹上揚的資產。更好的是債券投資人因為通脹因素，可能賣出債券，轉進股票。
最後，經濟可能會有驚人成長。我們已經度過半世紀以來最嚴重的金融風暴，大家對於全球景氣茫茫然。坦白說，許多人還在擔心金融體系、美元的命運、政府龐大的赤字。儘管如此，往好的方面想。上一代的人經歷饑荒、瘟疫、世界大戰。相形之下，一些銀行出問題，赤字問題又算得了什麼？
經濟大成長機率很高
未來10年經濟大成長的機率很高。瑞銀最近給投資人的報告指出，接下來30-40年全球人口料增加30億，大多都在新興市場。新興市場的收入、消費都在急速上升，成為全球經濟的動力。
已開發國家如果把福利制度好好整頓一番，勞工人口就有可能大成長，可以促進經濟發展。科技創新也沒有趨緩的跡象。大家越來越聰明，科技會再進步，有利經濟。
當然未來還有許多難關。有些銀行可能破產，美元或許會崩盤，甚至可能發生戰爭。儘管如此，未來10年還是看好。FTSE、DAX指數、其他股市2019年底的指數位置應該都會比2010年初更高。
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