內地期指 入場費或逾50萬元

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　■中信證券有機會成為融資融券首批試點券商。

　【本報上海新聞中心記者畢方方11日電】內地融資融券和股指期貨開始入市倒計時。中國證監會有關部門負責人日前透露，融資融券首批試點券商將在中信證券、海通證券等11家2008年參與聯網測試的券商中產生，對於個人投資者來說，股指期貨資金門檻或設為50萬元（人民幣，下同）。有分析人士指出，股指期貨有利於將內地股市從「散戶市」轉為「機構市」，但由於期指投資門檻頗高，對散戶來說未必是利好。

　銀行證券註冊分析師吳磊對本報表示，期指的推出將改變A股的「散戶市」風格，轉而進入「機構市」時代，與世界其他證券市場相似。南華期貨總經理羅旭峰亦認同，期指上市將「優化投資者結構」。

進入「機構市」 散戶賺錢更難

　但有分析人士認為，「優化投資者結構」對散戶而言可能意味�荂u賺錢更難」。雖然股指期貨門檻為50萬元，但考慮到採用保證金交易，實際交易中客戶不可能用這筆錢進行滿倉操作，所以真正的「門檻」可能遠不止50萬元。羅旭峰認為，按內地商品期貨市場90萬左右的客戶群算，資金足夠參與股指的客戶可能只有3%，約不到3萬人。

　除資金因素外，抗風險能力較差，及不具備類似投資經驗等等，都將成為散戶參與股指期貨和融資融券交易的限制所在。因此目前市場內的大部分散戶只能參與股市現貨交易，做多才能獲利，而機構大佬則做空一樣可以獲利，有人因此認為，股指期貨的推出對散戶是「重大利空」。