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中國北方金銀業首席策略顧問史理生
踏入2010年，港股表現只是一般，沒有為投資者帶來驚喜。股市飄忽不定，投資者轉戰細價樓市場，使該類別物業創出近十年新高，資產泡沫論又成熱門話題。
過去兩個月，本地股市和樓市的走勢確是有分道揚鑣，樓市明顯較股市熱鬧。現階段或許有人會問，投資股票好還是買樓好，筆者認為港股未來可能會跑贏樓市。
雖然相對於金融海嘯的低位，港股已累積了龐大的升幅，但反彈動力主要來自熱錢，普羅大眾的投資意慾其實未見瘋狂。這從港股成交可以看到，雖然指數回升不少，但成交距離07年的30,000點時還是很遠。另外，2007年時很多投資者借孖展炒股，現在一些券商的孖展倉雖然較低位回升一兩成，但只及07年高位時的三成。根據大魚吃小魚的規律，股票市場見頂前，大戶必須趁散戶得意忘形自我陶醉之際，在大成交中逐步派貨，但以現時的成交和投資者冷靜的心理狀況，股市明顯處於較安全的水平。
死抱長線投資不合時宜
不少人以往都相信，長線持有優質股必然會帶來豐厚的利潤。但是經過金融海嘯之後，股神巴菲特那一套長線持有策略也不見得奏效。以前香港的小投資者只要有閒錢，用來買滙豐控股（0005）、長實(0001)或新地(0016)等權重股，長線必賺無疑。但現在來說，上述三隻股票的價要重上金融海嘯的歷史高位真是談何容易。目前投資者宜採靈活富彈性的策略才可應對千變萬化的金融世界，墨守成規一味死抱長線投資策略已經不合時宜。
有商品大王之稱的羅傑斯最近認為，香港樓市同樣出現泡沫現象，特別是目前有大量炒家進駐新界的細價樓市場，取其有炒落後概念，使該等地區的成交有望打破08年初大旺市的紀錄，頗有股票術語「雞犬皆升」的牛市第三期的特徵。最新一輪的房地產泡沫何時告終，沒有人可準確提供答案，但在利率和低供應的兩大客觀利好因素未變下，買樓熱潮還是會繼續下去，業主們太早離場可能會後悔。
策略備考：無論本地的樓市及股市皆尚未見頂，香港的資產泡沫勢將愈吹愈大，但考慮到今次的資產升浪中，樓市較股市反常地先行一步，故有理由相信在上半年股市會追落後並跑贏樓市。
本周可全面出擊收集股份
上周五，港股以今年最大的單日成交金額反彈，內銀股呈現轉勢跡象，好友已開始反攻！投資者宜使用逆市趁低吸納策略，保守型投資者可首選內銀股，進取型投資者可考慮本周全面出擊收集股份，以迎接下一升浪。
上周在美元反彈、白金價格回落等因素拖累下，盎司現貨金失守1,100美元，為中線投資者提供理想入市點。
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