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■伯南克將於稍後時間，就經濟和貨幣政策發表半年展望報告。
【本報訊】《華爾街日報》分析文章指出，美國聯儲局主席伯南克將於本周為收緊信貸勾勒藍圖，當聯儲局確定經濟復甦程度充足後出台。據悉藍圖核心將會是調高額外儲備息率。
計劃提高額外儲備息率
目前額外儲備息率是0.25厘，聯儲局最少還有數個月時間，準備加息或開始抽走在2008年注入金融體系的過多資金。近數月以來，官員已在商討調整哪些財務槓桿、何時開始及如何措詞傳遞意向等。
文章根據聯儲局官員近期的發言和訪問分析，指出當該局作好收緊信貸的準備時，將計劃提高額外儲備息率，預料會令銀行減少向消費者或其他銀行貸款。該局預期此舉也將推高聯邦基金利率等其他短期利率。
聯儲局為了應對金融危機，採取了非常措施防止陷入更嚴重的經濟衰退，包括下調短期息口至接近零、印製數以萬億美元計的美鈔以推低長期利率。分析認為，結束有關措施講求技巧和運氣：若聯儲局太早退市，或觸發經濟下滑；如果等得太久，或令通脹失控。
伯南克周三到國會作證
伯南克將於周三到國會作證，並於本月稍後時間，就經濟和貨幣政策發表半年展望報告，相信將闡釋聯儲局就結束部分非常時期措施的看法。他與同僚正試圖向公眾和市場解釋，該局正致力研究退市策略，以增加市場對其帶領經濟發展的信心。
分析指出，過去聯儲局可以透過買賣證券影響市場資金供應，調整聯邦基金利率，從而改變其他息口。但是由於現有金融體系資金過多，聯儲局預期難以傳統方式去控制聯邦基金利率，因而要尋找其他方法。
聯儲局內部討論的另一退市策略是該局的按揭抵押證券組合。有官員希望減持按揭抵押證券，仍將持有美國國庫證券作為該局主要資產，然而此舉或會推高按揭利率和損害仍然疲弱的房地產市場，因此不大可能作為早期退市措施。
官員警告將有「意外」措施
如何溝通政策意向也很重要。美國息口數年前曾處於非常低水平，聯儲局2004年表示會以審慎步伐緩慢地調升利率，並信守諾言連續17次加息0.25厘。有經濟學者認為，息口緩慢及可預期地上調，助燃借貸活動。鑒於經濟和市場前景不穩，有聯儲局官員不希望維持可預估的息口政策，有官員已警告投資者和市場，作好準備該局將有「意外」措施。
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