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梁亨
一場歐元區債信危機，引發上星期全球股市重挫，也令美元再度成為資金的避風港。不過，在長期弱勢美元環境下，將促使資產配置多元化；此外，美國高收益債債信風險在經濟走出谷底後，債信風險降低有助這類風險性債市走勢，而加息前的不確定因素，雖然使高收益債下跌，也讓能承擔風險的投資者有另一個逢低收集的機會。
儘管美國1月失業率稍降，然而歐盟多國財政赤字問題，也使得美元中止數月來的跌勢。不過，美元回升對美股而言，很可能弊多於利，不過美股悲觀氣氛瀰漫，三大指數仍處於10、20以及50天平均線以下，但是道指、標普500和納指等今年以來的跌幅卻不足6%。
資金寬鬆有利金融市場
據基金市場策略員表示，美失業率仍維持10%左右，市場預估美國最快要等到第三季中才會加息，預期加息幅度會少於1%，仍是在低利率範圍，資金寬鬆依然有利金融市場，相對低利率水準及美國財政赤字擴大，仍是美元弱勢的關鍵。
比如佔今年以來榜首的Wells Fargo美國高收益債券基金，主要透過投資於美國公司發行之低於投資級別高收益定息債券證券投資組合。該基金在2009年表現分別為37.79%。資產百分比為93.33% 債券、5.5% 現金、0.67% 現金及0.49% 股票。基金標準差為37.3%。至於基金的三大投資比重/收益為2.76% Sprint Cap/8.75%、2.48% Intelsat/9.25%及2.25% Ford Motor Credit/7.25%。
連續21周有資金淨流入
近月美國的經濟數據仍是好壞參半，然而據AMG資料，截至上月中的一周，高收益債基金獲得淨流入7.34億美元，是連續21周有資金淨流入外，也創去年六月初來，最高額單周資金淨流入紀錄。有分析指出，企業債信評級有好轉跡象日益明確，市場也因此樂觀期待相發債企業業績。
而據彭博統計美聯儲局於2003年至2006年加息期間，花旗高收益債券指數從2004年6月的首度加息，到2006年6月最後一次加息，仍有約15%的漲幅。美高收益債與公債間的息差仍然高於長期平均水準，隨着企業獲利能力轉佳、現金流量持續改善，可為相關債市提供投資誘因。
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