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第一上海證券市策略員葉尚志
2月23日。港股繼續反覆的走勢，出現先跌後倒漲的日內行程。在假日氣氛逐步消散後，資金回流市場的速度有所加快。而期指市場的轉倉掉期買賣，也刺激帶動了現貨市場的相關對沖活動，是提升了資金流量的另一個原因。中國人民銀行和美國聯儲局，已先後推出了新一輪的貨幣調控政策，全球市場對於新政策的反應冷靜，這是有利港股反覆回穩的因素。然而，歐元區的不穩定表現，依然是我們目前的最大關注點。歐元匯價的持續跌勢，希臘和西班牙股市的疲不能興，都是市場信心未能恢復的最好見證，要提防歐元區的不穩，會對港股構成拖累。
地產股成領漲火車頭
恒生指數在周二先跌後倒漲，在開盤初段曾一度下跌超過200點，但是在下探到10日和20日均線位置水平後獲得支撐，本地地產股是率先彈上來的領漲火車頭。而期指的轉倉掉期活動，也是增加了市況波動性的原因之一。即月期指在早盤收盤前，在成功升穿了20,500點關口後，就引發了大量技術性買盤湧現，期指在短短的5分鐘之內，急漲了有300點，拉動恒生指數上摸到20,700關口水平。恒生指數最終收市報20,623點，上升245點，成交量回升至601億元，是2月9日以來的最大日成交量。
從技術走勢分析來看，恒生指數的初步支持位已建立在20,200點水平，也就是10日和20日均線的交匯處，這個支持關口不容有失，否則近來形成的彈升勢頭會受到破壞。另一方面，恒生指數的兩個重要彈升阻力，分別是20,781點和21,000點。前者是前一級浪頂位置(2月3日的盤中高位)，後者是前一個大型橫盤區21,000至23,000點的下限阻力。恒生指數要升穿這兩個阻力位，來扭轉延續了3個多月的中期調整趨勢。
在周一(22日)賣地成績勝預期的背景下，加上港元匯價回勇走強創一個月新高，刺激本地地產股全線炒上，成為了港股周二的最大亮點。長實(0001)漲了1％，新世界發展(0017)漲了1.89%，信和置業(0083)漲了3.6％。恒基地產(0012)和新鴻基地產(0016)，分別漲了4.18％和3.42％，兩隻股份都創了月內的新高。大盤股板塊的全線起動，對大盤來說是很重要的，這是股市能否再次進入輪動效應的第一步，是股市能否再度起動的基石。事實上，我們正在等候大盤股板塊的起動，來給港股的中期調整劃上句號。
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