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曉船
上周滬指大盤是先揚後抑、衝高回落，120日半年線（3,098點）繼續對大盤股指反彈構成重壓。周末隨着「兩會」臨近結束，市場瘋炒政策預期的熱度逐漸消退，題材股資金邊打邊撤，滬指出現加速下跌之勢，最終以3,013.41點次低位結束一周交易，較上周下跌0.58%，周K線續拉「倒錘」小陰。顯然，本周股指仍有慣性下探考驗三千區域及下方支撐要求。但鑒於上周大盤調整中，藍籌板塊股的復甦啟動和市場風格的醞釀轉換，本周股指調幅總體應不會大，三千區域及下方250日年線（2,930上方）抵抗支撐顯強，但個股結構性調整壓力仍較大，行情結構重心在兩會後將由「題材」炒作逐漸向基本面回歸，市場也將在調整過程中逐步完成風格轉換。
目前已披露年報或預告業績的上市公司數已佔到全市場的2/3，經計算，這2/3公司的利潤增速已超出40％。即便考慮其它1/3公司業績會攤低全市場平均水平，2009年上市公司業績整體增幅達到25％左右也已沒有懸念。根據一致性預期，一季度上市公司業績增幅更有望達到45％。即使按照今年「前高後低」的業績預期，2010年上市公司業績增幅達到20％以上已是大概事件。再從經濟全局看，儘管近期CPI增速因基數原因處於加速狀態，但下半年回落趨勢十分清晰，全年「較高增長」與「溫和通脹」的基本形勢也十分明朗。因此，未來行情重心向基本面回歸是有依據的。
風格轉換支撐大市
其次是藍籌大盤品種與中小市值個股之間目前存在較大「位勢差」。簡單地從中小板指數與上證指數對比就可以發現兩者差距。同樣是在6,000點附近見頂，但中小板指數已經最高回升至5,958點，距離前期頂部僅有一步之遙；但上證指數卻僅僅反彈至3,478點便掉頭而下，兩者差距不言而喻。再去觀測藍籌板塊整體位置，除煤炭板塊反彈搶眼以外，其餘權重品種整體位置基本等同於上證指數2,500點，似乎仍然生存在金融危機時代。對於貨幣政策的超前預期，使得權重藍籌板塊成為行情發展的一大窪地。目前市場中小板市盈率平均在55倍以上；而金融、地產、煤炭石油等權重藍籌股的平均市盈率不到15倍，權重藍籌板塊股與中小市值股兩者極端「位勢差」，是最終導致市場風格轉換的內在變盤動力。
綜上所述，目前A股市場調整是源於內在結構「兩極分化」導致的結構性調整，目的是達到市場風格的轉換，行情也將因此逐步步入到價值回歸的軌道之中。這也就意味着一批過度炒作的投機品種將形成中線發展的頭部。操作方面原則上以避險為主，而對於價值優勢明顯的藍籌大盤股可在震盪中擇機低吸分批建倉。
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