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統一證券(香港)
一、 根據「S曲線」理論，中國正處於保險滲透率的起飛階段，距離美國、日本及新加坡等已飽和的市場仍非常遠，加上預期GDP仍將快速增長，故未來數年全國保費的複合增長率可達雙位數字。此外由於國內二三線地區基數較低，未來的增長速度將高於上海及北京等一線城市。
二、 中國保險市場尚未成熟，故需求對政策變動的反應極大，未來如有壽險新產品推出或提高保底利率或會大幅刺激有關需求。另外中國的車險佔財險市場比重達70%以上，隨着中央刺激內需的方針不變下，車險需求將有增無減。
行業投資收益率大幅改善
三、 基於息口及股市的周期性因素，保險公司的平均總投資回報率於2009年會出現「V形」反彈，2010年及後將反覆上升。此外過去10年中國保險業亦受惠投資組合結構改善，投資收益率大幅改善，未來優化的空間將視各公司投資水平而定，因為整體現金水平已由50%下跌至不足30%。
四、 為進一步推動行業發展，中國政府未來的政策將包括推行醫療改革計劃，以提升醫保滲透率；研究推出新型養老保險，供款可扣稅的措施將可提升市民參保的意欲；繼續拓寬投資渠道至非普通住宅領域的基礎設施，而控股股權投資的範圍亦有機會擴大到銀行以外的非保險金融機構等。
國壽實力強 合理價44元
五、 中國人壽(2628)為行業龍頭，財政實力最強，償付能力遠高於同業，對未來中央的新投資項目應有更大優先權。現時其股價相對2010年合理值44港元有19.2%的上升空間，由於其管理穩健，及長期增長前景較佳，故建議「強烈買入」。
六、 中國平安(2318)業務較分散，但其大股東為滙豐控股(0005)將有助其綜合金融發展。現時其股價相對2010年合理值83.2港元尚有25.9%的上升空間，加上銀行及證券業務預期將提升利潤率，故建議「強烈買入」
七、 中國太保(2601)大股東為經營非保險業的國有企業，且股權較分散，長遠經營策略的風險較大，另外其四成收入來自產險，業務結構不如國壽。不過現時其股價相對2010年合理值46港元尚有36.1%的上升空間，故建議「買入」。
八、 中國太平(966)國家背景濃厚但規模較小，故財政實力亦稍遜，但其償付能力充足率卻不低。現時其股價相對2010年合理值35港元尚有22.4%的上升空間，由於其增長速度快，營運表現持續改善，故給予「買入」建議。
九、 中國財險(2328)的規模一直為行業最大，長遠可能較為受惠於國家對汽車消費的扶持政策。不過其業務結構單一，且產險前景不及壽險以及管理質素平平，現時其股價相對2010年合理值7.5港元有5.4%的下跌空間，故只建議「持有」。
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