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第一上海證券市場策略員葉尚志
4月15日。港股繼續衝高後回壓的走勢，大市未能擺脫區間窄幅整固的局面。雖然歐美股市擴大升勢，美股道指更是有效的站到了11,000點關口上方，但是對於港股未能帶來進一步的推動力，市場的觀望重點放在內地A股方面。內地A股已逐步升近中長期下降軌阻力，能否一舉往上突破，是內地、香港兩地股市的最關鍵短期影響因素。
恆生指數周四出現高開，在早段試衝22,300點水平後，遇到阻力掉頭回落。大市市況短期仍處徘徊狀態，大盤股呈現分化走勢，是大盤未能進一步推升的原因。中資金融股經過了早前的一波急拉之後，股價表現處於漲後整固的格局。而落後權重股滙豐控股(0005)和中移動(0941)的接力跟上，以及石油股的繼續走強，都是給大盤帶來穩定性的護盤主力。恆生指數收盤報22,158點，上升36點，成交量有708億多元。目前，恆生指數在K線圖上，已走出了四連陰的走勢，說明大盤出現了高位回整的壓力。恆生指數要盡快升穿22,300至22,400點阻力區，來強化伸展短期升浪。不然的話，短期調整的幅度就會有擴大的機會了。
內地公布了一系列的最新經濟數據，3月份的貿易逆差錄得有72.4億美元，是接近6年來首次出現貿赤；3月份新增貸款有5,107億元人民幣，較市場預期的要少；第一季GDP年比增長率達至11.9％，季度增速是2007年以來的新高；而3月份的消費物價指數僅上升2.4％，從2月份的2.7％出現回落。數據顯示實體經濟有「偏熱」跡象，但是在通脹壓力未有超標的形勢下，人民銀行短期內加息的機會不大，相信目前仍會通過調控信貸和加強流動性管理，來作為調控經濟的主要辦法。
A股升近中長期下降軌
數據公布後，該可以消除了市場上的短期不明朗因素，我們估計內地A股是有趁機向上突破的可能。尤其是股指期貨即將在今天推出，消息或者會成為市場推高大盤的借口。事實上，A股的表現是大幅落後於外圍股市的，我們相信A股是有跟上補漲的條件。以上證綜合指數來看，從去年8月4日高位3,478點，引伸下來的中長期下降軌阻力，目前正位於3,180至3,200點區間。如果能夠突破這個阻力區，A股的短期強勢將可明顯展現。
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