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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
中國人民銀行於周日晚宣佈今年內第三次上調銀行存款準備金率，意味中國政府對外發放進一步收緊市場流動資金的訊號，人行是次調高存款準備金率0.5%至17%，一則顯示中國政府在收緊市場流動性方面，仍然傾向透過存款準備金率以及公開市場操作等措施，而對採取加息政策，仍持保留態度，反映決策層對外部經濟及金融體系風險的評估仍然審慎。
人行是次上調存款準備金率，屬投資市場預期內的行動，故此，未有對港股產生較劇烈的衝擊。如中國房地產市場特別是大城市短期內呈現明顯持續降溫狀況，相信可降低人行今年上半年加息的機會。
無可否認，人行積極回收市場資金流動性，將削弱流入內地、香港股市及樓市的資金量。不過，在美息於一段較長時間仍維持在偏低水平下，中國經濟與企業盈利增長前景以及人民幣升值預期將繼續吸引環球資金流入，抵消政策因素對港股的不利影響。更重要的是，環球經濟穩定勢頭鞏固，港股企業盈利前景仍然樂觀，恆指2010年預估市盈率不足14倍，現價並非偏高，反映是次調整空間有限（預估於19,500水平將吸引中長線資金積極增持）。不過，投資市場短期內仍然憂慮中國政府續有貨幣緊縮政策推出，以及歐洲債務危機未能徹底解除等因素，影響投資情緒及風險胃納，令港股短期仍處於弱勢。事實上，現階段港股的調整主因承接力不足，而非沽壓龐大或增加所致。
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