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在工業及服務業產值急升下，印度第1季國內生產總值（GDP）按年增長達8.6%，回復金融海嘯前的水平。此外，印度亦修正去年第3、4季GDP的增長數字，分別為8.6%和6.5%，使該國上一會計年度的GDP增長率上升至7.4%，較政府預期高出0.2%。有關數字與截至2008年3月底會計年度的GDP按年增長率相若，而當時印度GDP增長速度正因次按危機而逐漸放緩。儘管現時歐洲債務危機對全球經濟復甦構成威脅，但在經濟加速成長下，印度再度加息的機會亦越來越高。東驥研究部認為，當地經濟增長雖然強勁，但其高通脹率卻令低下階層的民眾無法受惠，加上現時該國利率僅3.75厘，跟金融海嘯前的6厘仍有一段距離，故此相信印度年底前將有多次加息行動抑通脹，對股市反而有利，投資者可候低吸納印度基金。 ■東驥基金管理
自2009年至今，印度通脹率因商品價格高漲及基數較低的影響下不斷攀升，印度官方的通脹指標批發物價指數今年以來一直處於9%以上，4月份亦錄得按年9.59%的增長。雖然受到歐洲債務危機影響，油價一度自高位回落20%，但與此同時，印度貨幣盧比的匯價亦節節下滑，抵銷了油價下滑帶來的正面影響，現時油價正重拾升軌，若盧比匯價持續偏軟，相信通脹壓力將更大。
糧食價漲 通脹壓力大
印度貧困人口眾多，大約有4億人每人每天生活費不到1.25美元，故此印度食品的高通脹率令低下階層的民眾苦不堪言。自從印度去年遭受40年來最嚴重的乾旱及洪澇引起的災害後，農產品產量急劇下降，令奶、蛋、米及蔬菜等食品價格急劇上漲，近一年來，印度食品價格上漲達20%。印度目前白糖的價格漲到了每公斤30盧比（約0.67美元），扁豆的價格也漲到了每公斤100盧比。所謂民以食為天，食品價格高漲導致新德里和印度其他地區不斷爆發針對物價上漲的遊行示威活動。為舒解民怨，相信印度會優先處理糧食價格上漲的問題。
歐債務危機不利印經濟
對印度而言，外部環境的不確定性，特別是歐洲債務危機可能帶來的經濟動盪，將迫使其盡快加息。和中國一樣，歐洲市場也佔到印度出口總額的相當大一部分，佔約五分之一。但印度與中國相比，其基準通脹率較中國高出兩倍還多，因此，印度央行所擁有的暫緩貨幣緊縮政策的空間較中國更為有限。
今年以來已加息0.5厘
年初至今，印度主要政策利率已調高0.5厘，央行亦自市場收回4,850億盧比（約104.3億美元）的資金。東驥研究部相信，印度持續加息將對盧比匯價有利，減輕印度通脹壓力，預期印度央行將維持鷹派政策立場，很有可能在本會計年度結束前大幅加息。
雖然現時印度股市受制於全球系統性風險，難以獨善其身，不過現時正是趁低吸納的時機。由於6月至9月是印度的雨季，若雨季期間降雨正常，將可壓低糧食價格，直接舒解通脹壓力，這對印股有利好作用。
現時在理柏基金系統的區域分類中，有二十七隻印度基金可供讀者選擇，其中成立歷史達三年的有二十隻基金。其中以AIG印度股票基金A表現最為優秀，一年回報及年初至今回報分別達46.4%和6.2%，同時其基金穩定性及風險因素亦較佳，因其三年累積回報理想，波幅亦較小，相信與其基金經理謹慎的選股有關。
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