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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
自中國政府今年4月後加大收縮市場資金流動性以及調控信貸的力度後，投資市場的焦點放在中國經濟內需相關的增長、房地產市場會否降溫、貨幣供給增長以及實際通脹與預期表現。而在歐洲信債危機及經濟收縮的陰霾下，市場另一焦點亦在中國出口表現上，儘管將於6月10至11日公佈的5月份外貿數據未必能及時反映實際的影響，但對投資市場的預期有一定程度的啟示作用。
中國4月份M2按年上升21.5%，雖較上月回落1個百分點，但增幅仍高於名義GDP增長，而新增人民幣貸款仍達7740億元，令中央政府於4月底決意加大緊縮市場資金流動性的力度，以防範房地產市場的資產泡沫以及通脹失控的苗頭。不過，鑑於歐洲信債危機蔓延導致歐洲經濟面對雙底衰退的風險，中國外貿出口面對的不確定性因此上升，大量中小企業及工廠與外部需求及外貿息息相關，而城市就業亦緊緊連繫於此。預計中國政府將因應外部經濟風險上升的變化，在境內通脹仍然控制在3%水平以下，決策層將傾向放寬收緊市場資金流動性以及促進資金流入實體經濟。
中國政府重新放鬆收緊市場流動資金，相信對整體大盤皆有正面影響。鑑於央行自去年年底已開始積極優化內地銀行的信貸以及積極促進銀行強化資本，目前內銀股估值已至吸引水平，政策面調節至偏好狀況，預估對股價短期有激勵作用。
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