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梁亨
進入2010年，金價從不斷惡化的歐元區主權債務危機中受惠，上周西班牙信貸評級被調低，全球最大的黃金ETF— SPDR Gold Trust也於上周增持47.778噸黃金，使得5月份共增持了108.928噸黃金，而基金的黃金持有量達至1,267.93噸的紀錄高點。由於金價離去年的高位不足1%，要推升金礦股不是那麼容易，故相關基金也不宜太過憧憬。
據基金市場策略員表示，儘管金價在上月一度高見每盎司1,249美元，回調至1,166美元後，上周再突破61.8%的黃金分割反彈阻力位的1,198美元，若突破此區後的下一重要關口，將是去年的1,226美元高位。
然而追蹤十五家金礦公司股AMEX金甲蟲指數由5月12日的491點今年高位後，整固至前周四的430點才見有支撐，指數由高位仍跌了6%，連帶也牽引着相關基金的走勢，比如佔近三個月榜首的法興金礦股票基金，主要透過管理投資於北美和澳大利亞的大、中型黃金礦脈公司股票組合。該基金在2007、2008和2009年表現分別為14.29%、-29.35%及46.7%，其平均市盈率和標準差為22.35倍及46.57%，而上述基金的資產百分比為100.96% 股票及-0.96% 現金。
避險情緒降 壓抑金價表現
法興金礦股票基金的資產地區分布為72.81% 北美、14.67% 大洋洲、3.49% 新興亞洲、3.47% 英國及0.73% 拉丁美洲。至於該基金三大資產比重股票為8.65% Barrick Gold Corp、8.59% Goldcorp Inc.及7.11% Silver Wheaton Corp.。
據世界黃金協會的公布，儘管有黃金珠寶總需求、央行轉賣為買等利好因素，第一季對黃金ETF的需求由465.1噸急劇下降，使得第一季全球黃金需求同比下降25%至760.2噸。也恰恰由於經濟動盪，投資者紛紛買入黃金避險下，黃金ETF的黃金需求於4月和5月大幅反彈，推升金價。
然而上周全球股市守住下跌支撐，呈現反彈格局，顯示歐債危機有慢慢化解的狀態，加上美國5月份消費者信心揚升幅度超越預期，證明歐債危機對消費者信心衝擊有限，避險情緒回落的同時，也會壓仰黃金基金表現。
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