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梁亨
正當全球景氣趨好下，華爾街分析師之前原本預期經濟增長，將加快商品的需求；然而一場歐債危機，加上內地抑制通脹措施影響，使得上月美國商業期刊商品工業指數急挫57%，創2008年雷曼兄弟垮台以來最大單月跌幅。商品需求有跡象放緩，加上眼下雙底衰退的陰影也未有解除，因此資源基金還是不沾手為宜。
據基金市場策略員指出，美國商業期刊商品工業指數於2008年雷曼兄弟破產時的10月也大跌56%，而兩個月後金融海嘯即席捲而至。此外，內地的緊縮貨幣政策，也使得商品需求放緩，道瓊UBS商品指數在5月底的一周已跌至去年7月以來的最低點；比如佔近三個月榜首的法興環球資源股票基金，主要是透過不少於67%資產投資於與天然資源業務有關的公司股票，以提供長期資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為36.43%、-49.18%及55.75%；資產百分比為96.57% 股票及3.43% 現金。而上述基金的平均市盈率和標準差為17.68倍及38.44%。
法興環球資源股票基金的地區分佈為66.63% 北美、14.27% 英國、8.65% 已發展歐洲大陸、7.29% 大洋洲、1.64% 拉丁美洲及1.53% 非洲。資產行業比重為78.59% 工業用品、21.1% 能源及0.31% 公用。該基金的三大資產比重股票為6.5% Barrick Gold Corp.、6.4% Goldcorp Inc.及6.24% Newmont Mining Corp.。
借鑑歷史 避免資金犯險
儘管有分析指出，5、6月一向是內地出口產出淡季，5月份PMI環比下跌1.8%，並不真正反映企業生產增速放緩，關鍵的PMI還得看下半年；而經合組織日前也調升今、明兩年的經濟增長預測，華爾街樂觀預估也指經濟增長將加速，因此資源股短期壓力仍在，但下半年在新興市場需求刺激下，應有機會回穩反彈。
事實上，商品工業指數於2008年5月時攀抵高峰後不久，經合組織也曾樂觀預測美國2009年的經濟增長率為1.1%。但此後商品價格持續下跌，10月該指數年跌落自1949年以來的最低水準，NBER兩個月後就宣布美國經濟陷入衰退。歷史不一定會重演，但引以為鑑可避免資金犯險。
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