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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問 史理生
本欄開始至今都一直看好金價，黃金牛市未完乃筆者堅持的看法。讀者可能會問，金光大道總會有陰暗面，黃金牛市也有崎嶇時，我可以肯定地回答，黃金後市也存在一定的暗湧。
首先，從黃銅/黃金比率看，黃金後市的確有隱憂。70年代金價上升15倍(在大跌市前的四個星期狂飆80%)，2000年至今金價只上升4倍。根據世界黃金協會公布，今年首季不少中央銀行吸金，包括俄羅斯、委內瑞拉、菲律賓及哈薩克，中國政府則買入所有在中國境內生產的黃金，最後金價會否一如1980年1月那樣出現爆炸性上升才結束？
1980年前推高金價的是當時的惡性通脹，30年後的今天則是美國聯邦政府高達13萬億美元的負債。然而，今年4月起，金礦股與金價背馳，加上歐美國家為滅赤而採取較緊縮的財政政策，使全球通脹難以抬頭。以上的分析都使不少人認為金價在1,300美元將遇上龐大的阻力。
2010年美國經濟看來不會陷入1930年代式蕭條，但很大機會進入90年代日式衰退，保守的思潮已威脅西方經濟。如只看歐美日的通脹，其實只有0.5%，身處香港的我們當然感受不到經濟下滑之痛，但發達國家的國民正身受其苦。
綜觀過去十年的超級大牛市，黃金走勢處一浪高一浪，暫時未有狂飆的市況，故此，這波超級大牛市仍處健康性發展，離頂部還遠矣，卻難免出現波動的走勢。
美匯指數上周五低收報84.43，技術走勢已轉弱勢，有利支撐金價。美國30年長債價格經過5連升後，上周五亦低收，有利緩和金價的下調壓力。周一現貨金反彈高見1,214.40美元，受制50天均線1,214.70美元的阻力。
短線金價在1,214至1,198區間反覆待變，可以高沽低買。預期現處調整浪，低位尚未出現。支持︰1,200/1,198/1,195美元；阻力︰1,214/ 1,222/ 1,230美元。(www.upway18.com)
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