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司馬敬
上周港股回落785點退收19,905，上周五跌至19,803後反彈，反映19,800/20,000承接區已成為大盤資金承接水平。從技術走勢而言，港股在連升5周後，到上周回落調整，即由5月底的18,972低位反彈上20,900後的合理調整，故上周回落二萬關之下實不足懼。這次調整的不利因素，除了內地股市受到農行招股抽緊市場資金、5月PMI指數回落預示經濟放緩之外，美經濟數據失利，令道指在近6天接連下跌，也是拖累上周環球股市的主因。不過，道指上周五跌至9,614低位後便反彈上9,686，而內地上證指數急挫至2,319低點後更V形反彈，倒升收報2,383，再加上港股亦退至19,800後獲承接反彈上19,900，三地股市都有超跌反彈回升的勢頭，現水平反而是基金建倉及實力大戶中線收集優質股的機會，內銀三行、石油、石化、內房及港地產股均屬低吸對象。
農行(1288)招股已轉入直路，國內外配售部分已於上周及今日截止，傳超額逾10倍，餘下是公開認購部分，明天是最後認購機會，機構大戶已準備在今明兩天加入公開市場「填表」大手認購，完全未因過去一周環球股市回落及港股跌穿二萬關而改變初衷，無它者，農行已屬中國四大國有銀行最後一間上市，是「皇帝女」，而且以1.53-1.77倍市帳率「招婿」，吸引到極，難怪已吸引國內外大戶投入相當於3,500億港元認購，遠超農行招股集資的逾千億元規模。香港股民受惠H股上市地位，按例會因應認購規模回撥，即要由國際配售部分削額以提高港散戶獲配股比例。換言之，農行招股肯定不會出現承銷團突然提出低於下限價的要求而導致擱置上市，相反香港散戶配額已成為個別大戶落飛爭奪的另一市場，人棄我取也。農行董事局已因應認購情況，考慮盡量一人一手益散戶，有身份證便有受益機會，散戶何不搭順風車？
中行不跌反升機會大
講開又講，中行(3988)突然宣布A+H供股集資600億元，比例為10股供1.1股。對轉入直路的農行招股而言，影響純屬在氣氛層面，實質上影響極微，原因是中行供股在時間上要待8月20日在北京舉行的股東會通過才實行，而在資金層面上，中行大股東匯金是A+H供股集資的主催者，已表明會按比例供股，即已佔去集資額約400億元，即佔67%，內地及港投資者只佔200億元，濕碎而已，小股東對所持股份多付約一成資金供股，綽綽有餘，不會出現棄股拋售的情況，何況供股價肯定有折讓，從中行增資本並非因財困而是有利鞏固及擴大業務來看，可視作股東一次低價增持機會，故今日中行復牌，股價不跌反升的機會更大。
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