新興市場增長短期受制

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　■中國相對強健的財務和貨幣狀況應有助維持增長和消費。

　【本報訊】美盛集團旗下百駿財務管理指出，投資經理注意到，亞洲各國的盈利預測修正持續向好、貨幣價值具有吸引力、外匯儲備充裕，加上亞洲市場國內消費不斷增加，利好企業盈利，這些市場繼續受益於國內消費和基建開發；而向其他亞洲國家和新興市場的出口也正在成為一個更為重要的回報率驅動力，從而降低了對美國和西歐的依賴性。

歐債風暴增中國通脹憂慮

　投資經理預計自下而上的選股將成為關鍵，原因是亞洲地區（不包括日本）將繼續呈現積極的盈利增長並提供具有吸引力的估值。不過，風險厭惡情緒重新抬頭、在復甦獲得上升動能之前積極收緊貨幣政策，或者美元大幅攀升，短期內這些因素可能會減緩新興市場的增長。

　美盛香港資產管理則認為，歐洲周邊國家主權債務問題為歐洲核心國家所帶來的影響，令市場擔憂，從而增加對中國通脹的憂慮，以及為抑制房價升溫而不斷出台各種措施的影響。歐洲出現任何潛在的經濟放緩，均增加政策預期成效及經濟表現評估的複雜性。匯率顯著波動，加上銀行同業融資成本不斷上升，為市場帶來各種挑戰。

　除目前歐洲主權債務問題之外，中國和大多數亞洲國家相信能夠經歷市況波動的考驗。儘管與發達國家之間貿易的前景日趨疲弱，中國相對強健的財務和貨幣狀況應有助維持增長和消費。

　在市場下挫但盈利預期強勁的情況下，投資經理認為特定行業的股票估值變得吸引，如房地產和金融業目前股價正處於或低於其長期平均水平。從股票水平來看，投資經理相信，政策措施方面的任何逆轉都將有助於提升整體市場和股票估值。